行业点评

2018 年 10 月 26 日，教育部在京召开推进校外培训机构整改工作座谈会，提出十月底前，各省份务必出台设置标准并报教育部备案，以及落实整改销号制度、切实做好审批和备案等九项整改工作，预计今年年底前完成整改任务。明确提出：①各地要以县为单位在政府网站或教育行政部门官网上公布培训机构黑白名单，各省要在官网上开辟专栏公布各县市区发布黑白名单的网址。②从事语数英、理化生等学科培训的教师必须要具有相应教师资格。严格管理学校教师，严禁教师到校外培训机构兼职补课或自行办班补课。

10 月 25 日，江苏省教育厅发布《集中整治校外培训机构的通告》，提出集中整顿校外培训机构的办学资质、安全隐患、教学内容、师资聘任、竞赛考试、招生宣传、收费管理等方面存在的违规违法行为。对于任何违反规定的机构，一律最低停业整改、最高吊销办学许可证的处罚。同日，南京市教育局对于新东方、励步等机构进行了突击检查，其中新东方天安国际校区存违规宣传问题（海报展示南外/国际班加试高分榜），乐灵资金西城中心存在超范围办学（办学许可证没有包含数学，但提供数学课程）和模糊宣传问题（将培训老师与公办学校进行牵连宣传）。

这次整治要求升级，对于以往的最大问题——教学内容，进行了严格查处。现在明确要求一切培训机构必须具备营业执照、办学许可证、所有老师拥有教师资格证。同时，又提出了更加严格的禁止超范围办学。在教育部的严格要求下，有些地方政府表现出了“不好查也要查”的态度。

关于教师执照：9 月 13 日，教育部已经发布《通知》，要求未取得教师资格者，今后培训机构不得继续聘用。以行业龙头企业好未来为例，在投资者沟通交流会议中，好未来表示公司在过去几年一直将教师执照的优先级放在很高的位置，其教师拥有教师执照的百分比高于行业均值；基于政府的政策，公司将要求大部分没有执照的老师将会参加今年 11 月的考试。

我们认为，更严格的监管要求对于整个 K12 教培行业都会产生一定的冲击。头部企业相较中小机构更加规范，对于办学资质、教师资格等要求也更易满足，在市场整顿淘汰违规办学机构的背景下，可能受益于部分培训需求转移至头部。但是考虑到监管态度趋严，监管内容加码的可能性，其不可避免会受到一定影响。对于需求端，我们认为供给端的政策改革并不会影响学生和家长仍需要优质的校外培训机构，校外培训的需求仍处于旺盛状态。