上市公司研发进度跟踪:百济神州的PD-1 单抗和赞布替尼生产申请新进承办;海思科的HSK16149 临床申请新进承办。正大天晴的安罗替尼(鼻咽癌)正进行2 期临床;恒瑞的SHR7280 片正进行1 期临床。石药集团的二甲双胍片、东阳光药的克拉霉素缓释片等6 个品规通过一致性评价。

行业观点:处方药如期回落,非药延续高景气18 年中报已披露完毕,总体来看:医疗服务、器械、生物药板块18H1 增速进一步提升,景气度较高;商业板块收入增速正缓步抬升;化药和中成药板块增速在18Q1 冲高后如期回落。未来系列医保新政下,处方药业绩不确定性较大,且由于基数效应,18Q4 和19Q1 工业端增速可能面临较大压力。我们建议重点布局明后年业绩确定性较高的非药或消费属性公司, 当前位置建议布局:益丰药房、大参林、爱尔眼科、长春高新、恒瑞医药、国药一致、康弘药业、云南白药、乐普医疗、安图生物、润达医疗。

长期建议紧握“创新+升级”主线:①消费升级驱动量价齐升,推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀;②药店受益加速整合和处方外流, 推荐益丰药房、大参林、老百姓、国药一致;③创新药/重磅仿制有望催生新重磅产品,推荐恒瑞医药、康弘药业;④创新高端器械开启进口替代景气周期,推荐安图生物、乐普医疗;⑤一致性评价加速进口替代和竞争格局改善,推荐乐普医疗;⑥流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点, 推荐上海医药、润达医疗。