【投资要点】

分行业来看，超市方面，继续看好生鲜特色超市特别是区域龙头超市，因为门店集中在一个区域，不仅能够通过密集开店最大程度地抢占消费者的认知，强化品牌和信任度，而且能够降低供应链和物流成本，形成规模效应，代表公司就是家家悦。上周去家家悦调研也了解到，公司的同店增长主要依靠客单价的上升，而客流量有 1%的下滑。 一方面我们通过公司进口高档商品的比例上升以及客单价的上升，可以看出在房价压力不是特别大的城市，消费升级的逻辑依然成立。另一方面客流量的下滑也反映了随着时代发展，消费者对配送到家服务会有更加强烈的需求，家家悦的部分门店目前已与线上平台合作开通配送到家服务，未来希望加快线上业务的突破。另一个全国超市龙头永辉也在本周发布了中报， 2018 年上半年营收增速 2147%，归母净利下降11.54%，下降原因一是本期计提股权激励费用，二是云创业务亏损，公司创新业态仍处于孵化期，短期内会拖累公司的利润增长，但是其传统的超市业态仍在快速稳定发展，云超营收同比增长 19%，利润增长 29%，基本面良好。

电商及专业店领域， 周一苏宁发布了818战报，今年818期间，苏宁全渠道订单量增长155%，活跃用户数增长97%。近年来，电商造节已经成为营销的常规手段，据统计，每年各大电商平台的重要购物节加总共有20多个，频繁的打折促销已经使得消费者开始审美疲劳。而今年以来，线上线下的场景联动成为电商购物节的新亮点，此次818期间苏宁线下有6700多家各业态门店参与进来， 线下店的客流、销售额都有大幅增长， 未来线上线下相互引流将成为购物节的新趋势。