本周观点：

发用电量持续高增，关注清洁能源运营商。 国家能源局发布 7 月份全社会用电量等数据， 7 月份全社会用电量 6484 亿千瓦时，同比增长 6.8%，较 6 月份同比增幅有所收窄； 1-7 月份全社会用电量同比增长 9%，第二产业用电量同比增长 7%，三产及居民用电分别同比增长 14.2%和 13.6%。从发改委发布的发电情况看， 1-7 月全国发电量同比增长 7.8%，清洁能源发电实现较快增长，水电、核电、风电、太阳能发电量同比增长 6%、 14.2%、 24.7%和 10.9%。建议关注弃水、弃风、弃光在逐渐好转、利用小时稳步提升的清洁能源发电运营商，推荐长江电力、桂冠电力、龙源电力、华能新能源等。

PPP 继续保持稳健。 截至 2018 年二季度，全国 PPP 管理库累计项目7749 个，投资额达到 11.9 万亿元。其中生态建设和环境保护类项目664 个，占比 8.6%，总投资额 1.49 万亿元，占比达到 7%。清库仍在持续，推进保持稳健，二季度管理库共清退项目 856 个、 涉及投资额 9569 亿元；新增入库 1185 个、投资额 1.42 万亿元。我们认为，前期 PPP 板块投资收到压制的主要原因来自于去杠杆带来的资金面收紧，进而担忧 PPP 项目落地进度，当前信用及资金面出现宽松迹象，若积极财政政策及民营企业信贷融资支持真正有效落地， PPP板块将有望迎来投资情绪上的改善，弹性更大。

中报季多数主流公司业绩亮眼。 目前已有 30 家环保行业上市公司披露中报业绩，其中 22 家公司上半年归母净利润同比增长，占比达到73.3%。中持股份、高能环境、国祯环保等公司业绩增长超过翻倍水平，中持股份同比增幅达到 316%。瀚蓝环境、伟明环保等公司业绩增幅超过 50%。总体看水处理及固废领域公司业绩表现较好，延续2017 年及 2018 年一季度的向好态势，建议对板块保持积极态度， 适当布局。