大势猜想：游资或围绕两大主题反复炒作

8月15日，今日早盘沪指微幅低开后，三大股指一路震荡下行，沪指跌幅逾2%，创业板指失守1500点关口，行业板块全线下跌，白酒、水泥板块成杀跌主力军，两市个股涨少跌多，人气极聚低迷。截止收盘，沪指报2723.26点，跌2.07%，深成指报8581.18点，跌2.32%，创业板指报1478.51点，跌2.63%。

湘财证券表示，市场大C浪的调整是有周期的，时间和空间都要到位，运行方式大多以阴跌、盘跌为主，目前来看时空都不够，继续震荡整理还将延续。

金百临投资分析师秦洪认为，上证指数在前期2691点处有着一定的支撑，创业板指则在1450点一线有着一定的支撑。所以，如果再度急跌，建议市场参与者可以左侧交易，适量低吸一些优质产业股的龙头品种。

华讯投资指出，由于全球大范围货币战的爆发，A股筑底时间将被迫延长，不过，为了应对来自国内国外各方面的严峻压力，利好政策也在陆续推出，因此，操作上应紧跟政策热点，而基建投资和国企改革在接下来相当一段时间里就是两市最重大的政策题材，游资势必会围绕两大主题进行反复炒作。

操作策略上，广州万隆表示，由于市场短期生态环境恶劣，操作难度确实十分巨大，追高被套就不用说，低吸也很难立刻“见效”，所以稳健的投资者还是多看少动比较好，待市场人气有明显回暖再操作也不迟。

国金证券认为，站在当前时点，建议投资者在控制仓位前提下继续耐心静待转机；行业配置方面，主推低估值的大金融板块；主题投资方面，建议关注信息安全、高端装备、粤港澳大湾区等概念板块。

资金猜想：北上资金或持续加仓A股

A股市场近期的调整并未影响外资投资热情。在当前A股对外开放提速背景下，外资借道沪港通、深港通持续北上，加仓A股。

数据显示，今年以来，截至8月13日，北上资金通过沪股通和深股通分别实现净流入1155.84亿元、872.85亿元，合计突破2000亿元，该数据已超过2017年全年水平。从月度数据来看，除2月受外围股市波动影响，北上资金小幅净流出以外，其余月份均呈现净流入状态。

据中国证券报报道，记者从多家外资机构了解到，随着A股市场调整，外资布局愿意逐步增强。

富邦证券研究员蒋栋表示，从中短期来看，市场可能受外围环境及资金面影响出现反复，但从估值角度来看，不少上市公司进入可买区间。有外资机构人士表示，有些外资在关注券商等破净公司的投资机会。

瑞银中国证券业务主管房东明分析指出，随着中国资本市场国际化、参与者更趋于机构化、各类新兴产业崛起，瑞银将不断增加在中国的投资力度。

广发证券首席策略分析师戴康认为，北上资金2017年以来流入规模不断扩大，已改变A股生态。境外投资者对A股相对不熟悉，而行业龙头股无论在公司治理、信息披露，还是财务规范等方面都要优于普通上市公司，因而境外投资者更偏好龙头股，预计以“龙为首行情”将成为A股长期特点。

热点猜想：军工板块估值有望抬升

今日，三大股指一路震荡下行，早盘，军工股逆势拉升走强，表现出色。截至收盘，爱乐达、科华恒盛、长城军工等3股涨停，湖南天雁、长春一东、江龙船艇、宝色股份、东安动力等涨幅居前。

消息面上，日前，中央军民融合发展委员会办公室会同国家标准委、军委装备发展部、国防科工局，在京召开统筹推进标准化军民融合工作部署会。审议通过了《统筹推进标准化军民融合工作总体方案》，研究部署了下一步工作任务。

与此同时，会议明确用3至5年时间，基本消除军民标准交叉重复矛盾问题，老旧标准得到及时更新，军民通用标准有效供给，重点领域新增标准军民通用化率达到60%以上，初步建立起军地衔接、精干高效、兼容发展的军民通用标准体系，有力保障军民融合发展战略实施。

申万宏源表示，军工仍处于历史估值及配置底部，军工配置正当时。当前军工：平均PE(TTM)为66倍，一年移动平均PE为71倍，军工当前估值处于历史估值中枢水平以下，军工配置仍处于历史低位。

中信证券认为，考虑到军工行业基本面持续改善、主要整机及零部件公司中报业绩有望向好，以及未来一段时间政策催化因素将逐步增多。下半年包括科研院所改制在内的军工各项改革有望取得实质性进展，驱动板块迎来超额收益投资机会。

广发证券指出，我国当前处于军民融合双向发展期，随着军民融合进程的不断推进，“军转民”领域，我们建议关注大飞机、船舶动力、商业航天板块的军工集团下属上市公司；“民参军”领域，我们建议关注船舶动力、碳纤维材料、机载检测设备板块的优质公司。

安信证券也指出，2018年军工行业的主逻辑仍将维持基本面改善和军工体制改革推进，好转幅度和估值现状决定今年军工将呈现阶段性行情。由于军费增速呈现向上的拐点、军改负面影响削弱、军队付款节奏出现拐点、行业订单出现好转等因素，预计军工板块2018年利润表呈现逐季好转态势，全年行业增长或在18%左右，且2019-2020年行业增长仍相对确定。

针对板块后市，东吴证券指出，相较之下，军工板块具有一定的逆周期属性，军工同样也是制造业中少数基本面确定向好的行业之一。基于行业基本面的显著改善以及当前市场环境中的配置价值，看好2018年板块的整体行情。