圆通拟建嘉兴航空枢纽,投资总金额达122亿元。圆通集团与嘉兴市人民政府签署了战略投资协议,将在嘉兴机场建设全球航空物流枢纽,并计划依此打造辐射全世界的共享联运中心和商贸集散中心。根据协议,圆通在嘉兴机场建设的全球航空物流枢纽项目首期用地面积1454亩,总建筑面积60万平方米,计划在2018年内动工,2021年投入使用。在此基础上打造超级共享联运中心和长三角商贸集散中心,项目总投资额将达到122亿元。根据项目规划和运量测算,到2030年,圆通在嘉兴全球航空物流枢纽运营的自有全货机将达到50架,每年航空货邮量达110万吨;到2050年,每年航空货邮量将达240万吨。我们认为航空枢纽的建设是继建设自有机队后圆通高端快递布局的重要一步,可与当前机队实现一定的协同效应,但能否改善当前自有机队带来的大额运营成本压力仍需观察时效件的量价发展趋势。从行业层面来看,快递行业单量增速未来几年仍可维持20%以上,单价下滑幅度逐步趋缓,行业仍处高速增长阶段,龙头市占率仍将稳步提升。行业整体依靠价格战获取市场份额的竞争方式仍然存在,当前通达系快递尚未产生本质上的区别,落后者的估值水平有望修复,建议关注圆通、申通经营状况边际改善带来的估值修复机会。

铁路基础设施投资加速,铁路货运拐点初步确立。铁总日前发布消息,为配合三年货运增量行动,中国铁路总公司计划未来三年新购置货车21.6万辆、机车3756台,预计采购金额将超千亿元。而过去五年,中铁总货车采购量总计12.55万辆,机车招标量不到2000台。从铁路基础设施投资金额来看,截止7月铁路固定资产投资完成3750亿元,月度环比增速显著加快,全年8000亿元的指标仍可完成。铁路固定投资的高位维持预示着铁路运输将在整个运输体系中承担的份额逐步增加。我们认为,铁路货运量占比提升是长期趋势,标的层面仍推荐铁龙物流。