1.动力煤：需求方面，随着大暑（7 月 23 日）节气的来临，南方地区进入持续高温状态，本周沿海六大电厂日耗攀升明显，周日耗均值达 80.61 万吨，周环比上升 5.46 万吨。水电方面，本周三峡入库流量快速回落，本周三峡入库流量均值为 2,5757 立方米/秒，周环比下降 45%，水电挤压减小。短期来看，南方高温天气将继续持续，中央气象台继续发布黄色高温预警，近期西北太平洋生成的 11 号悟空和 12 号云雀台风对我国影响均较小，水电对火电的挤压效应相较前期减小。根据中气爱预报，8 月上旬今年“极北极强“的副热带高压有望南退，届时南方高温将持续甚至可能出现新的高温巅峰，关注南方高温天气的后续持续性。库存方面，截止2018 年 7 月 27 日，六大电厂库存 1495.53 万吨，周环比下降 23.39 万吨，同比增加 258.43万吨，库存可用天数为 17.95 天，周环比下降 1.22 天。从绝对量看，电厂库存与往年同期相比依旧处于高位；从相对量看，库存可用天数相较去年高 2.9 天。港口方面，近期北方港口堆存的大量蒙煤接连受到大雨、暴晒的影响，自燃现象频发，市场出货意愿强烈，加之近日港口封航严重，港口煤炭调出量减少，而环渤海港口调入量持续高位，港口存煤上升较快，本周秦皇岛港库存 715.5 万吨，周环比上升 47.5 万吨，处于近 5 年最高值。总体来看，动力煤库存压力仍较为明显。供给方面，随着主产区产能不断释放，下游采购意愿不强，煤矿整体出货情况较差，部分煤矿场地库存有所提升。进口方面，澳洲 5500 大卡$72 左右，周环比下降 3$；印尼 3800 大卡$47.5，周环比下降 0.5$，受人民币贬值影响，进口煤价格优势下降较多，国内目前对进口煤需求较低。综合来看，受南方高温天气影响，叠加水电出力减弱，本周日耗攀升明显，本周日耗均值达 80 万吨以上，短期来看电厂日耗有望保持高位，且有进一步上行空间，考虑到电厂、港口库存高位，短期煤价仍有压力。根据月度长协定价公式，8 月份月度长协价在 610 元/吨左右，7 月 27 日秦港 Q5500 大卡现货价为 627 元/吨，月度长协价对动力煤现货价将有一定支撑。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为 1730 元/吨，周环比下降 20 元/吨。总体上，本周国内炼焦煤市场偏弱运行。需求方面，本周焦企综合开工率为 80.31%，周环比下跌 2.96 个百分点，下跌主要集中在华中地区（-4.69 个百分点）和东北地区（-14.23 个百分点），焦企开工率的下行以及后期环保限产预期，焦企对原料煤的采购以稳为主。库存方面，从绝对量来看，本周国内 110 家样本钢厂炼焦煤库存合计 774.47 万吨，环比减少 18.75 万吨，同比增加 98.14万吨；国内 100 家独立焦化厂炼焦煤库存 768.45 万吨，环比增加 1.92 万吨，同比增加 85.3万吨。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 15.42 天，环比下降 0,38 天。总体来看，目前焦化厂、钢厂焦煤库存不在低位，随着环保政策的推进，焦企、钢企的限产执行对焦煤的补库积极性产生影响。供给方面，煤矿出货情况基本正常，但受山西环保和安全检查影响，已有部分洗煤厂关停整顿，对部分煤矿原煤销售产生一定影响。目前来看，焦企对原料煤价格打压有限，随着环保限产的加强，焦炭面临价格拐点，对上游焦煤有一定的传导，短期焦煤现货市场预计弱稳运行为主。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为 2150 元/吨，与上周持平。本周焦炭市场运行弱稳为主。需求方面，受环保限产影响，本周钢价小幅回升，全国高炉开工率 67.40%，环比下降 3.59个百分点。从 7 月 20 日-8 月 31 日唐山执行为期 43 天的污染减排攻坚行动，要求唐山市各区县钢铁企业高炉限产比例在 20-30%，限产影响下本周河北高炉开工率环比下降 1.9 个百分点。 库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 424.95 万吨，环比下降 11.57 万吨，同比下降 2.18 万吨。本周 100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 38.14 万吨，环比增加1.97 万吨，同比增加 4.73 万吨，与往年同期相比，处于相对低位。总体来看，焦企焦炭库存依旧处于较低水平，心态较为良好。供给方面，受环保限产影响，本周焦企综合开工率为80.31%，周环比下跌 2.96 个百分点。后续需关注蓝天保卫战行动的执行力度。综合来看，下游钢材价格重回高点，钢厂利润良好，生产积极性较高，唐山钢厂限产使得焦炭需求小幅下滑， 而焦炭本身限产的常态化也对供给端起到收缩作用，今年焦炭限产范围的扩大使得市场预期增强，贸易商活跃度上升，短期来看，焦炭面临价格拐点。