行业动态事项事件:中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布2018年6月份挖掘机销量数据,共销售挖掘机14188台,yoy+58.8%。其中国内销售12449台,yoy+51.4%;出口销售1723台,yoy+143.7%。

事项点评

2018年6月份挖掘机销量创历史新高。2018年6月份挖掘机销售14188台,yoy+58.8%,当月销量已超过2010年的1.17万台,创历史新高。6月份销量环比下降27%,符合历史销售规律,整体销量更加平稳。按照1-6月份销量占全年比的历史规律,我们维持2018年全年挖掘机销量18万台左右的预测,同比增长30%。

出口数据继续靓丽,中挖销量后来居上。6月份出口1723台,同比增长143.7%,累计销售8895台,同比增长110.5%。今年以来出口持续保持高歌猛进的状态,表明了全球对于经济的预期偏乐观,以及中国工程机械企业海外竞争力不断提升。国内挖掘机市场2018年6月份大挖销售2039台,同比增长40.3%,累计销售16281台,同比增长72.9%;中挖6月份销售3762台,同比增长77.8%,累计销售29619台,同比增长80.7%;小挖6月份销售6648台,同比增长42.8%,累计销售65276台,同比增长45.0%。中挖销售增速后来居上,对应了宏观经济的现状,即房地产新开工面积依然维持高位:2018年1-5月份房屋新开工面积累计同比增速10.8%,去年同期为9.5%。

国产优势企业继续高增长。国产挖掘机企业销量继续保持高增长,以三家龙头为例,三一/徐工/柳工其6月份销量分别为3155/1589/1037台,同比增长83.9%/81.8%/112.5%,三家增速均高于行业增速。以市场占有率来看,三一6月份22.2%,相比5月份下降0.2pct, 1-6月份累计22.1%,相比2017年提升0.6pct;徐工6月份 11.2%, 相比5月份下降1.7pct,1-6月份累计11.6%,相比2017年提升2.1pct;柳工6月份7.3% ,相比5月份提升0.7pct,1-6月份累计6.7%,相比2017年提升1.1pct。卡特彼勒6月份增速为72.7%,高于行业增速。韩系品牌斗山增速80.3%,日系品牌小松增速18.4%,日立建机增速3.4%。韩系品牌受益于渠道能力的恢复,市场占有率持续提升,日系品牌市场占有率依然持续下滑。

投资建议。工程机械板块在2018Q2进行了估值修复,进入三季度工程机械整体销售进入淡季,但是预计挖掘机全年依然能够完成18万台的销售,同比增长30%。在接下来需要重点关注宏观经济数据和国内宏观经济政策的变化,以及中报主要公司的业绩释放情况。建议重点关注工程机械板块的核心液压零部件公司和龙头主机公司。