大势研判：股指或正在持续积蓄上行动力

周四(7月5日)，两市开盘涨跌不一，盘中沪指一度翻红，随后持续低位震荡走势，临近收盘两市个股纷纷下挫，各大股指跌幅有所扩大，沪指收盘点位创两年半新低，深成指创2014年12月以来新低，即3年7个月新低。截止收盘，上证指数报2733.98点，跌0.91%，深成指报8862.18，跌1.92%，创业板指报1532.68点，跌2.10%。

从盘面上看，各大板块全线杀跌仅银行、高送转板块跌幅较小，采掘服务、粤港澳大湾区、物流居板块跌幅榜前列。两市跌停个股61家，499家个股跌幅超5%。

纵观目前的市场走势，虽然大盘仍处于震荡磨底期，但无论从估值、成交量、涨跌停个股的比例、风险偏好，还是从产业资本持续增持、上市公司频频回购等方面看，均可发现市场见底特征正在逐步清晰。

巨丰投顾分析认为，对于明日的时间窗口，在风险集中释放、预期较为强烈下，市场或许不会出现比价悲观的杀跌情况。但对于投资者而言，仍建议保持观望态势，继续优选个股，同时做好中期加仓准备。

源达投顾表示，从外资资金流向来看，沪港通流入已逾17亿元，深港通流入已逾6亿，市场仍有抄底资金进场，未来行情也不会太差，仍有反弹的预期，关注权重板块的表现。但总体来看，近期股市行情积重难返，情绪低迷，操作上还需谨慎。

湘财证券认为，A股市场调整到目前状态，整体风险已经释放较为充分，市场情绪也得到了一定宣泄，上行动力正在持续积蓄。下半年，经济具有一定韧性、宏观政策边际强化、货币政策中性偏宽松、市场温和净流入，将构造下半年A股市场的结构性的机会，市场存在股权风险溢价整体回落带来的投资者风险偏好修复行情。

操作策略上，广州万隆表示，市场总有回归理性的时候，所以在探底的过程中投资者唯一能做的就是耐心等待，不去接下落的尖刀也不要轻易割肉离场。

配置方向上，中泰证券建议关注两类机会，一类是能够延续维持当前估值水平的，盈利能力维持高位，业绩与估值匹配的板块，短期建议关注中报有望超预期的公司；一类是经过充分调整后，估值相对合理，能够受益政策支持，符合新经济大方向的优质成长股。

资金猜想：“现金流稳定”有望成主流策略

今年以来中小企业估值持续走低，闪崩、爆仓等事件层出不穷，而资本市场的另一面，部分现金流充裕的企业却受到了资本市场的大力追捧。

分析认为，在资金面偏紧的背景下，“现金流稳定”成为股市投资的主流策略。近一个月来，东吴证券、山西证券、招商证券、海通证券等数十家券商将“现金流”作为选股的重要指标。

上海一名中型券商分析师表示，今年整体大环境比较紧张，现金流偏紧，对于现金流紧张的公司，万一出现资金链断裂，极有可能导致公司业务崩溃，而现金流比较好的企业，反映出企业的业绩质量，抗风险能力相对更强，不过具体也要结合上市公司所处行业、成长性、估值位置和基本面来看。

现金流充裕的上市公司是否真的有投资价值呢？进入七月份，中报陆续披露，行业中“现金为王”的投资策略也正逐渐受到检阅。

操作策略上，联讯证券分析称，中报行情有望成为市场反弹先锋，建议投资者底部抓住“绩优”、“增长”进行投资布局。行业方面关注三类业绩增速较快的板块，一是钢铁、建材等周期景气行业，二是食品饮料、医药等消费景气行业，三是电子、科技等成长行业中的高增长个股。

热点猜想：白酒板块具备防御性投资价值

周四两市指数纷纷走低，板块全线飘绿，白酒板块相对坚挺，截至收盘，贵州茅台、水井坊、洋河股份、五粮液等尚能保持翻红状态，顺鑫农业、金徽酒、伊力特等个股跌幅亦不深。

消息面上，白酒企业在淡季掀起涨价潮。据国际金融报报道，自7月1日起，洋河将同时上调海之蓝、天之蓝、梦之蓝出厂价及终端供货价。这意味着市场早已风传的洋河涨价行动，终于尘埃落定。事实上，在洋河之前，泸州老窖也已经采取了涨价举措。而另一个企业五粮液则是在近期暂停了主力产品的供货。不过目前来看，企业的涨价举措还未显著影响终端销售价格。

在业内人士看来，一线白酒淡季涨价的原因包括梳理渠道、稳定价格以及提升终端形象等。目前，白酒行业已经处于分化期，中高端产品势头强劲。而在未来，那些具备深厚品牌力和强大渠道力的企业将会胜出。

兴业证券认为，白酒行业景气持续向上、基本面夯实是推荐基础，短期外在环境复杂多变，板块性价比凸显。

山西证券表示，淡季白酒行业高端、次高端、中高端白酒价格陆续传出控货、停货、或者直接提价的消息：五粮液普五暂缓接受订单、国窖 1573 发布线上新价格、汾酒青花系列停止开票、海、天、梦 7月1日大幅提价百元每箱等，筹备旺季。