行情回顾。六月份家用电器板块跌幅为 1.86%，跌幅处于倒数第三的位置，同期上证综指跌幅 8.01%，深证成指跌幅 8.9%，可以看出家电板块的行情远好于大盘的行情。从 2018 年上半年来看，家电板块跌幅为 0.6%，处于申万 28 个子行业前六的位置，表现较好。同期上证综指下跌 14.96%，深证成指下跌 16.09%。

个股表现。在申万家电板块 61 家上市公司中，六月上涨的公司只有 9家。三大白马龙头股格力美的和海尔则波动较小，涨幅分别为 0.74%、1.3%和 2.52%。此外，二线龙头股小天鹅 A 上涨 2.92%、苏泊尔下跌0.35%，飞科电器下跌 6.44%；厨电板块老板电器和华帝股份下跌幅度较大，分别为 13.75%和 16.51%，集成灶龙头浙江美大也下跌 18.39%。

原材料及汇率。根据上海有色的铜和铝的价格指数来看，铜和铝的价格指数自 2018 年以来都处于较为平稳的态势。冷轧板的价格也稳定在4700 元/吨左右，ABS 塑料的价格稳定在 15000 元/吨左右，2018 年上半年也没有太大的变动。总体而言，原材料都处于平稳区间。2018 年以来，汇率的变化相比于原材料的价格变化更大，2018 年一季度，美元兑人民币最低突破 6.3， 6 月人民币贬值，美元兑人民币向上突破 6.6。此前受汇兑影响的企业，其汇兑损失将会有所收窄。

5 月家电销量情况。空调：依旧有较快的产销增速，产量 1712 万台，同比增长 14.6%；销量 1762 万台，同比增长 13.6%。洗衣机：产量459.2 万台，同比下滑 3.9%；销量 455.9 万台，同比下滑 2.2%。 冰箱：产量 702.80 万台，同比增长 4.52%；实现销量 690.86 万台，同比下滑 2.47%。空气净化器：产量 152 台，同比增长 87.4%，销量 148.8万台，同比增长 80.4%。

投资观点： 1-5 月空调销量保持强势，预计全年依旧能够维持10%- 15%的增速，看好格力电器。除此之外，后续继续看好消费升级下的小家电品类扩张和产品迭代升级，建议关注苏泊尔。