投资要点：

机载设备价值含量高，重要性突出。机载设备是飞机的重要组成部分，主要包括：飞控系统、雷达系统、光电探测系统、机载计算机与网络系统、火力控制与指挥任务系统等航电系统，以及液压、燃油、电力等机电系统。机载设备是保障飞机飞行和实现各种功能的载体，决定飞机的综合性能，价值占比达到30%-40%。我国军用机载设备发展相对较快，已能满足各型军机需求，民用机载设备发展较慢，市场份额较低。航空工业和电科集团是我国机载设备行业的建设主体。

航空装备快速发展，机载设备发展动力充沛。军机方面，国防建设对军机需求明确，新机型的列装和万亿国防预算的支撑使得军机需求加速释放，产业进入高景气周期，未来三十年军用机载设备市场规模有望达到7798亿元；民机方面，国产飞机的快速突破，有望带动民用机载设备的快速成长，未来二十年，我国民用机载设备市场规模有望达到3631亿美元，航空装备整机的旺盛需求将成为机载设备产业发展的澎湃动力。

系统公司加速产业发展，机载设备上市平台最为受益。预先研究投入不足，产业发展相对分散是制约我国机载设备行业发展的重要因素。机载系统公司的筹划组建，有望从发展的自主性、系统性和综合性方面推动产业提升，成为产业发展的催化剂。中航机电和中航电子作为机载板块下属上市平台，在航空工业主机厂旺盛需求的支撑下、系统公司后续组建对产业发展的促进下，以及资产注入的预期下，发展前景广阔。

行业评级及投资策略：推荐评级。我国航空装备产业处于高景气发展阶段，军机方面，在世界一流军队建设目标的指导下，需求加速释放；民机方面，支线客机进入量产阶段，干线客机试验试飞顺利开展，民机发展不断突破。在整机发展和旺盛需求的拉动下，机载设备产业迎来发展机遇期，机载系统公司的后续组建有望进一步加强产业的统筹规划和专业化发展，发展质量有望进一步提升，发展速度进一步加快。看好机载设备产业发展，给予推荐评级。

重点推荐个股：基于我国航空装备产业当前军用发展快于民用，且主要以航空工业下属企业为建设主体的发展格局，推荐投资者重点关注航空工业机电系统建设平台中航机电以及航电系统建设平台中航电子。机载系统公司后续组建对产业发展的推动，也将直接作用于中航机电和中航电子；此外，在军工资产证券化的背景下，二者作为上市平台，有望承接股东优质资产的注入。