本周调研热门关键词： 消费升级、 白酒。

食品饮料行业： 白酒产业调整初显成效、集中度将进一步提升。

专家观点

个人消费崛起， 白酒产业调整初显成效

随着消费结构转变以及渠道结构日益完善，白酒产业调整初显成效。 2017 年全国规模以上白酒企业总酿酒量达 1358.36 万千升，同比增长 3.23%； 销售收入为 6125.74 亿元，同比增长 10.07%；利润总额为 797.15 亿元，同比增长 9.24%。销售额增长率以及利润增长率均超产量增长率，专家表示部分高端及次高端品牌白酒已面临供不应求状态。 亏损面看， 1578 家全国规模以上的白酒企业中，113 家处于亏损状态， 亏损额同比下降 15.92%。整体看，在经历多年的深度调整后， 个人消费崛起， 白酒复苏迹象显现，景气度持续提升。

一二线龙头表现亮眼，落后产能加速淘汰

受消费升级影响， 商务及个人消费占比提升，政务消费占比下降，消费者结构逐渐转变， 2017 年白酒行业延续了 2016 年的回暖趋势， 迎来量价齐升的局面。随着市场集中度提升以及行业分化明显，一二线龙头表现亮眼，而部分小酒企因品牌及渠道等因素影响继续承压，落后产能加速淘汰。

二线白酒将进入稳定发展期

白酒为最先进入调整期的酒类品种之一，其中，一线白酒品牌率先回暖。 区别于一线名酒品牌，二线品牌尚无全国化的龙头品牌脱颖而出。 一线品牌的量价齐升态势将带动二线名酒品牌快速度过调整期，进入稳定发展期。

品牌白酒集中度将进一步提升

白酒行业正处于上升期， 预计并购机会将会增加。 随着白酒行业集中度不断提升，剑南春、五粮液等企业纷纷利用并购机会实现省外扩张、收割市场份额。收购方来说， 由于一线名酒品牌营收及利润增幅较大， 强大的资金实力利于其实现战略并购以增强竞争力。 被收购方来说， 由于部分品牌难以突破品牌固化的桎梏，在行业上升期被收购可实现高点变现。 在此趋势下，白酒行业集中度将进一步上升。