上市第四天即开板，第五天就逼近跌停，工业富联的表现还是让人有些意外。

6月14日，工业富联开盘后一路震荡下跌，收盘时报23.29元，大跌9.45%。前一日，工业富联刚刚打开涨停板，截至当时才只收录3个涨停板。

郭台铭将富士康的物联网、机器人、人工智能相关业务拆分出来，组成工业互联网业务进行上市。如果以“计算机、通信和其他电子设备制造业行业”40-50倍的平均市盈率来预估，工业富联的市值区间应该是6000亿-8000亿，股价区间35-45元/股。

可是，现实并不那么乐观。以今天收盘价来计算，其市盈率只有28.29倍，市值4587亿元。

工业富联主营业务包括通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人，2017年通信网络设备和云服务设备分别占营收比重的60.75%、34.10%，是它的主要业务。这些业务依然有着鲜明的代工厂的痕迹。

如果按照代工厂估值，只有10倍上下的PE，如工业富联母公司鸿海精密当前市盈率仅10倍。当然，这样的估值逻辑对工业富联不完全适合，也忽视了富士康的转型努力。

工业富联的估值最终还是要看富士康转型的程度，在工业互联网和代工厂之间找到某个平衡点。

5月上市的药明康德，一口气实现16个涨停，跟工业富联形成了鲜明的对比。前者享受了行业之便，医药创新得政策红利，得以估值溢价，后者虽然给自己打上工业互联网的标签，但是终究难以掩盖制造业的本质，代工厂的刻板印象更是不可能在短期化解。

上市第五天逼近跌停，虽然让很人感到意外。不过，工业富联上市前也显露出一些不被看好的迹象。

由于工业富联的体量庞大，大家热衷于谈论其成为A股科技股“一哥”的前景。可是，口头的热闹并不等同于投资的意愿，在热衷打新的A股市场上，大家对工业富联的打新热情却有些低迷。

工业富联公布的新股发行结果显示，网上网下合计弃购数量为333.31万股。弃购金额为4590万元，这一金额也创下A股IPO史上第一高。这对工业富联的上市表现来说是个不好的信号。

而在昨日开板后，工业富联也遭遇了机构的集体抛售。卖出榜单中，卖出前五清一色为机构席位，合计卖出金额6.61亿元，占全天总成交的4.18%。

与此同时，CDR科技股的到来也会拉低人们的期待。由于小米、百度通过申报CDR，工业富联在A股市场的资源稀缺性就大大降低了。相比工业富联来说，大家对小米、百度的期待显然更高。

当然，我们也不能忽略当前整体的股市行情不好，这可能也影响到投资者的情绪。

总的来说，工业富联一时还难以甩掉制造业的帽子，用脚投票的股民们对其“工业互联网”的标签没有那么买账。