行业复苏态势持续并有结构性走强态势， 坚持上期投资观点，并再次提示关注行业细分领域龙头投资价值，调高行业评级至“领先大市” 。

本月纺服板块上涨 7.10%，大幅跑赢大盘，申万 28 个行业板块中仅次于食品饮料和休闲服务。 今年以来板块已连续 4 个月跑赢大盘， 5 月创单月最高涨幅。 我们认为纺服板块近一轮的增长，主要是由于行业整体的调整进入中后段，质效提升明显； 对调整节奏较快的、有估值和业绩支持的、运营能力突出的优质标的，市场率先有所反应； 年初的天气及电商旺季合成因素催化影响渐弱，目前来说，行业的增长我们认为更具有内生性。 上期投资观点得到市场验证，相关标的表现可圈可点。 目前板块表现不断验证行业复苏及结构性走强态势，我们决定上调行业评级至“领先大市”。坚持上期投资观点，并再次提示关注行业细分领域龙头投资价值。个股方面，建议关注华孚时尚、 新野纺织、海澜之家、罗莱生活、歌力思、太平鸟、 天创时尚。

板块抗跌属性进一步凸显，创年初以来单月最大涨幅。 本月纺服板块上涨 7.10%，申万 28 个板块排名 3，板块涨幅跑赢大盘 7.16pct.，跑赢沪深 300 指数（动态成分） 9.16pct； 品牌端（ 9.58%）弹性仍旧高于制造端（ 1.35%） ， 家纺、休闲服装、女装板块表现亮眼、均实现双位数增长； 估值方面， 其他纺织、男装、其他服装板块估值回调，女装板块和休闲服装板块估值提升较为明显。

数据跟踪。 供需压力增大及多空资金交锋激烈， 棉价波动加剧并现提振行情， 国储棉成交热情高涨，轮出政策变化；原油价格上涨， 上游化工产品及下游化纤产品价格分化；染料市场强势行情延续，分散染料价格近 2015 年历史高位；行业景气指数表现平淡， 出口回暖向好。