新能源汽车:

观点:1、目前公交电动化增长已有一定的瓶颈,物流电动化将成为未来商用车电动化增长的重点,一线城市有望提前布局。2、产能结构化过剩,对于中游制造端来说,降价的压力仍然较大,尤其是中低端产能;但这一预期已经在市场中有所体现,目前阶段已经可以为下半年布局。3、未来一线车企龙头将陆续推出中高端电动乘用车,投资的布局更需要重视供应链的匹配情况,优势资源将越来越向优质企业集中。

动态:政策方面:1、工信部发布第308批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示。2、深圳发布《2018年“深圳蓝”可持续行动计划》,将城区物流电动化工程作为重点工作。3、广州交委发布2018年交通发展计划,今年新增或更新的公交车100%采用纯电动公交车。数据方面:1、截至2018年4月,中国动力电池总产能达200GWh。2、4月新能源专用车销量达到1361台,环比3月增长48.6%,同比去年增幅近2倍。3、4月新能源狭义乘用车销量达7万多辆,同比增长161.9%。

投资策略:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链;同时,新政策的优化保障了2018年的销量,我们预计2018年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看,我们认为2018年下半年的机会大于上半年,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的:三花智控等;2、产业链中壁垒高环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来等;3、核心环节以及还可以做大的环节:比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。