1。趋势：MSCI利好

上周大盘缩量上涨，总体处于连续爬升阶段。截止5月18日，上证综指上涨0.95%，报收3193.30点；深成指上涨0.36%，报收10672.52点；创业板指上涨0.11%，报收1836.75点。板块方面，采掘、农林牧渔、食品饮料涨幅居前；概念题材方面，可燃冰指数涨幅最大，蓝宝石指数跌幅最大；周期股表现分化，采掘、化工涨幅喜人，钢铁、有色金属跌幅较大。上周沪深两市主要股指多数翻红，上周五两桶油带动石油化工板块拉升，蓝筹股发力，上证380领涨，创业板表现相对低迷，创50领跌。基本面上，1-4月全国固定资产投资同比增长7%，不及预期7.4%，较前值回落0.5个百分点，创19年新低，地产投资销售增速回落。4月规模以上工业增加值同比7%，好于前值6%，高于预期的6.4%；但4月社会消费品零售总额同比9.4%，低于前值的10.1%，不及预期的10%。本周27日预计公布4月累计工业企业利润，一定程度上反映近期工业企业经营活动表现。资金面上，两融日余额、周余额继续回升；沪股通周净流入91.16亿，深股通周净流入77.63亿；两市资金总体呈现流出势态。总的来看，上周二234只A股正式纳入MSCI，使得上周大盘、绩优、消费风格指数表现突出，但从量能上看，上周大盘连续回暖，并没有伴随量能的明显释放，资金观望情绪依然浓厚。建议投资者继续关注绩优蓝筹和成长龙头，操作上仍需控制仓位，待后市量能释放。

A股纳入MSCI名单公布。MSCI于北京时间5月15日凌晨公布半年度指数成分股调整结果，234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%。2018年8月将会提升纳入比例至5%。此次名单的前十大权重股分别为贵州茅台、中国平安、招商银行、海康威视、美的集团、浦发银行、兴业银行、工商银行、万科A、五粮液。

结构性存款增长过快，监管政策或将出台。中国人民银行公布的《2018年金融机构信贷收支统计》显示，截至今年3月末，中资全国性银行结构性存款产品规模达8.8万亿元，前3个月新增结构性存款达1.84万亿元，已超过2017年1.8万亿元的全年新增规模。部分银行将结构性存款通过设置“假结构”变相“高息揽储”，假结构性存款在业内已是公开的秘密，关于结构性存款的监管政策或将出台。

上周美债收益率创新高，致使美股整体回落。本周10年期美债收益率维持在3%的重要心理水平以上，期间一度站上3.1%，周五2年期和30年期也分别创下新高，受此影响，市场对美联储加快加息步伐的担忧情绪提升，美股三大股指结束八连涨，本周呈现震荡回落趋势。

2。 策略：风险偏好或抬升，等待观望资金入场

上周大盘缩量上涨，总体处于连续爬升阶段。截止5月18日，上证综指上涨0.95%，报收3193.30点；深成指上涨0.36%，报收10672.52点；创业板指上涨0.11%，报收1836.75点。板块方面，采掘、农林牧渔、食品饮料涨幅居前；概念题材方面，可燃冰指数涨幅最大，蓝宝石指数跌幅最大；周期股表现分化，采掘、化工涨幅喜人，钢铁、有色金属跌幅较大。上周沪深两市主要股指多数翻红，上周五两桶油带动石油化工板块拉升，蓝筹股发力，上证380领涨，创业板表现相对低迷，创50领跌。基本面上，1-4月全国固定资产投资同比增长7%，不及预期7.4%，较前值回落0.5个百分点，创19年新低，地产投资销售增速回落。4月规模以上工业增加值同比7%，好于前值6%，高于预期的6.4%；但4月社会消费品零售总额同比9.4%，低于前值的10.1%，不及预期的10%。本周27日预计公布4月累计工业企业利润，一定程度上反映近期工业企业经营活动表现。资金面上，两融日余额、周余额继续回升；沪股通周净流入91.16亿，深股通周净流入77.63亿；两市资金总体呈现流出势态。总的来看，上周二234只A股正式纳入MSCI，使得上周大盘、绩优、消费风格指数表现突出，但从量能上看，上周大盘连续回暖，并没有伴随量能的明显释放，资金观望情绪依然浓厚。建议投资者继续关注绩优蓝筹和成长龙头，操作上仍需控制仓位，待后市量能释放。

本周建议配置计算机、电子、银行等板块。