本期投资提示:

动力煤方面,进口煤限制政策刺激了对内贸煤的需求,动力煤价格止快速,但近期发改委通过运力调节、以及对进口煤政策进行调整等方式,控制煤价快速上涨,力求将煤价控制在啊合理绿色区间以内。大秦线检修以及结束,本周秦皇岛港调入量已大幅增加。加之进入5月份水电开始发力,因此预计动力煤价格在反弹后逐步企稳。焦煤方面,随着环保政策逐步宽松,钢厂焦化厂的逐步复产,市场需求逐步增加,山西和河北部分焦煤品种价格保持稳定,趋势向好,炼焦煤价格持续保持相对高位。随着需求的逐步恢复,预计市场将逐步修复前期过于悲观的预期,煤炭股进入估值修复阶段,重点推荐相对估值较低的山西焦化,以及国企改革预期较强,股价处于底部的西山煤电、潞安环能。

重要信息回顾:

供给紧张缓解,预计煤价反弹后企稳:动力煤方面,4月底大秦线检修结束后,将会缓解供给紧张的局面。加之进入5月份水电开始发力,因此预计动力煤价格在反弹后逐步企稳。

焦煤方面,随着环保政策逐步宽松,钢厂焦化厂的逐步复产,市场需求逐步增加,炼焦煤价格持续保持相对高位。

供给持续增加,国际原油价格高位盘整:截至5月4日,布伦特原油现货价格环比下跌0.29美元/桶至73.98美元/桶,跌幅0.39%。截至4月27日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.15,环比下降0.001点,跌幅0.04%;国际油价与国内煤价比值3.33,环比上升0.09点,升幅2.90%。美国当周石油钻井总数834座,环比增加9座,供给持续增加限制油价的抬升空间,国际原油价格高位盘整。

大秦线检修完成,秦港吞吐量大幅上升:本周秦港煤炭日均调入量58.13万吨/日,上升10.17万吨,升幅21.21%;日均调出量61.69万吨/日,上升4.87万吨,升幅8.57%。

截至5月4日,秦港库存500.43万吨,周环比下降59.00万吨,降幅8.94%。截至5月4日,广州港煤炭库存232.05万吨,周环比上升14.25万吨,升幅6.54%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共62艘,比上周增加2艘,环比增幅3.59%;预到船舶日均19艘,环比减少3艘,减幅13.38%。大秦线检修完成,供给紧张有所缓解,使得港口调入量和调出量均大幅上升。进口煤限制政策刺激内贸煤需求,港口船舶数小幅增加,港口库存下降,秦港煤炭市场持续升温。

供需维持平衡,电厂库存稳定:本周六大电厂日均耗煤环比下降2.14万吨至66.09万吨/日,降幅3.14%。本周六大电厂库存环比减少11.58万吨至1316.93万吨,降幅0.87%;存煤可用天数下降0.46天至19.93天。南方沿海六大电厂自3月份以来日耗水平逐步增加,需求逐渐复苏。大秦线检修完成,缓解了供给紧张的局面,供需维持平衡,电厂库存保持稳定,预计煤价将逐步企稳。

煤炭消费淡季,海运费价格下降:截至5月4日,国内主要航线平均海运费环比下跌1.65元/吨,报收40.70元/吨,跌幅3.90%。截至4月27日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10.50美元/吨。5月煤炭消费进入传统淡季,加之水电发力,海运费价格有所下降。