先来捋一下近期的市场动态。五一过后，华东巨润，凤阳，旗滨，信义，金晶价格走低1-4元/重量箱。华南信义，台玻，华尔润，英德鸿泰，旗滨价格走低1-3元/重量箱。华中长利，亿钧，三峡，旗滨价格走低4-5元/重量箱，前日安全开始区域销售模式，远地区域到岸价格回落2.5-3元/重量箱。鑫利取消原调涨计划维持原价出库。华南部分厂家受今日会议提振昨日小幅上调2元/重量箱。昨日佳星，营口信义，朝阳中玻，本溪玉晶价格下调2-4元/重量箱，沙河德金-4-4.8mm价格走低0.2-0.3元，鑫利正大市价轻微松动0.05-0.1元。今日安全，正大，鑫利，元华等厂家价格回落1元/重量箱。五一小长假过后，国内玻璃市场价格延续振荡回落模式，整体价格水平继续下滑。华南，华东，华中，东北，华北市场竞相降价背后，究竟是市场信心的缺失还是需求的一蹶不起？

目前看，五一过后，下游需求并没有迅速回升，反而假期效应有所延续。厂家库存承压，纷纷调整价格促进出库。出库销量没有明显增加，必然产生剩余库存，而今年春季沙河部分大企挺价累积大量库存的做法给其他厂家扎扎实实上了一课。随着夏季来临，中国自南至北开始进入雨季，库存的消化更显得急迫，毕竟谁也不愿意步入沙河大企经历的窘境。于是先降一步必然降低库存，晚降一步库存就要承压。短期的市场信心缺失导致这几个玻璃主产区价格陷入互相踩踏的恶性怪圈。

我们知道，决定一个产品价格走向的核心因素是供求关系。而在玻璃行业供应端，相关部门可以通过详细的统计数据来了解供应能力的强弱。需求端因为存在较多的潜在因素，只能进行利好研判。研究表明，玻璃市场的强弱走势和房地产市场的房屋竣工面积存在较大的相关性。这是因为房地产市场对玻璃需求占据原片生产的70％产量，房地产工程竣工前的最后一道工序就是安装玻璃，因此房屋竣工面积的多少直接决定原片玻璃产业的供求关系的状态。

我们把过去两年的供应端数据和需求端的房屋竣工数据汇总分析，发现玻璃产业的供求关系其实一直在缓慢背离发展，只不过供求关系的改变在玻璃的淡旺季对冲下不易显现。

供应端

根据中国玻璃期货网数据，截止本周玻璃行业产能91854万重量箱，同比去年减少1230万重量箱，环比去年最高峰减少2490万重量箱。产能的同比减少主要源于去年冬季沙河集中停产的9条浮法生产线，这些因素也是导致沙河部分大企在需求偏淡的一季度坚持挺价的根据。但是该产能数据同2016年6月份数据相比是增加3270万重量箱，同比2015年10月末增加6072万重量箱（数据来源中国玻璃期货网）。而2015年10月末华尔润破产后的产能供应减少正是缔造2016年玻璃产业辉煌的重要因素之一。从数据分析，2018年产能数据虽有同比去年减少，但是同比2015年10月末却是大幅度增加。目前看，玻璃行业仍维持一定利润，环保限制导致玻璃生产线易停难复产。因此玻璃厂家在产生产线尽量冷修延后，具备复产能力的将尽量复产，短期内玻璃上游产能大幅度缩减概率很小。

需求端房屋竣工面积

根据统计数据，2018年1-3月份房屋竣工面积为20709万平方米，环比下降10.1％。2017年1-4月份房屋竣工面积28174万平方米，增长10.6％。2016年1-4月份房屋竣工面积25478万平方米，增长20.1％。2016-2018年房屋竣工面积增长呈现递减趋势，充分说明2016-2017年三四线城市房地产销售高峰期间，房地产工程被提前竣工销售。房地产销售实际是提前透支了未来需求，后期房地产销售必然放缓，并传导至玻璃需求。而房地产工程周期一般为1-2年，近年北方工程进度又多受环保因素约束，出现房地产开工和竣工量的脱节。根据相关数据显示，2016年1-4月份房屋新开工面积43425万平方米，增长21.4％。2017年1-4月份房屋新开工面积48240万平方米，增长11.1％。2018年1-3月份房屋新开工面积34615万平方米，增长9.7％。根据中国玻璃期货网数据4月份19个主要监测城市楼市成交面积环比上升13.7％，同比下降10.4％。其中，一线城市整体同环比均下行，环比下降9.8％，同比下降20.7％；二线城市环比上升25.9％，同比下降6％；三线城市环比上升1.7％，同比下降14.6％。后期，房地产市场对玻璃需求并无大的利好消息。

供应上的增长和需求上的减少让玻璃产业的供需由2016年的供需强平衡转变为供需弱平衡，产能消化出现一定剩余。这种产能剩余在去年后半年已有迹象，只不过和旺季需求以及环保停产相对冲，表观并不明显。春节后，这种剩余库存叠加4-5月份需求淡季。玻璃上游库存积压严重，导致各厂为了去除较高库存频繁竞相走低价格。

当前玻璃市场价格振荡回落局面，既有来自产业上下游对未来市场信心缺失的因素，也有来自供需背离带来的需求减弱原因。根据调研，下游仍有部分小型加工厂订单无法满足生产，同比去年订单减少超过50％，一些大型加工厂依靠实力和外贸订单尚能达到正常生产。下游加工厂在当前行情趋势采购谨慎，尽量减少库存积压，这又从侧面加重了上游厂家的库存积压。

按照建筑工程进度推进，一般五一过后房地产工程对玻璃需求会出现明显回升。从目前上下游分析，这种回升是存在的，并且能够大概率维持到金九银十旺季，只不过这种回升趋势同比去年很弱。而厂家在前期过于乐观累积的大量库存需要在雨季前消化掉，表现的比较急躁。上半年，玻璃厂家将大概率在去除库存上做文章，后半年旺季有一定预期。

根据统计，沙河厂家库存1024万重量箱，环比春节后高峰已经削减180万重量箱。国内行业库存3390万重量箱，环比增加19万重量箱，同比增加25万重量箱（中国玻璃期货网数据）。其中河北，湖北，陕西，浙江库存是呈现小幅下降的。并且，因为玻璃价格振荡回落，下游市场库存处于低位，形成上下库存悬殊较大局面。

10日，华南召开区域会议，今日旗滨、富明、鸿泰、玉峰、新大明、三水西城、中航白玻报价上调2-3元/重量箱响应会议精神。华南市场的协同调涨将会对玻璃市场起到一定稳定作用，但实际执行效果有待观察。因为目前华中和北方地区玻璃进入华南的数量还在持续增加。