股价回顾、推荐和关注股票

本周沪深 300 上涨 2.60%、交运指数上涨 1.11%。分子板块看： 1）机场领涨 3.72%，受粤港澳大湾区投资主题热驱动，白云机场涨幅显著，上海机场因其基本面优异，防御价值凸显，股价持续上升；航空下跌 1.16%，因市场预期油价将持续走高利空板块； 2）铁路、 高速公路分别上涨 1.28%、1.18%，表现平淡； 3）航运、港口分别上涨 0.47%和 1.41%，表现平淡；4）物流板块上涨 1.95%，因权重快递股上涨拉动。 A 股推荐：大秦铁路、广深铁路、上海机场、上港集团、华贸物流、中国国航、南方航空。 H 股关注：中航信、深圳国际、中国国航、南方航空。

板块观点

铁路--增持： 受贸易摩擦影响较小，铁路改革有望提升估值。 机场--增持：时刻收紧导致业绩增幅放缓，但盈利稳定分红率高，配置价值突出。 物流--增持： 快递二季度旺季将来临，预计旺盛需求叠加产能利用率提升，业绩增速可观。 航空--增持： 本周油价上涨 5.6%，人民币兑美元走势平稳；新航季供给紧缩票价放开双轮驱动逻辑不破，但油价或将维持高位压制业绩表现。 航运--增持： 本周 BDI、 SCFI 和 BDTI 分别上涨 6.47%、 0.25%和 1.91%，运价小幅上涨。 公路--中性： 受贸易摩擦影响较小，配置首选高股息标的。 港口--中性： 整合、 自贸港主题延续；吞吐量稳步向好。

白云机场、深圳机场 4 月旅客吞吐量同比增速显著领先起降架次

4 月， 白云机场起降架次、旅客吞吐量同比增速各达 3.1%、 9.9%， 深圳机场起降架次、旅客吞吐量同比增速各达 5.6%、 10.5%，两家机场旅客吞吐量同比增速均显著领先起降架次，主要为客座率改善、宽体机占比提升所致。 因去年 4 月中跑道维修影响产能，使得去年产量低基数，首都机场今年 4 月起降架次、旅客吞吐量同比各增长 18.5%和 17.9%至 5.06 万架次和849.1 万人次，恢复至正常水平，环比小幅各降 3.2%和 1.2%。

美国重启对伊朗制裁， 油轮市场或迎来运价改善

本周美国宣布退出伊核协议后对伊朗进行单方面制裁，新的制裁可能包括伊朗的石油和航运部门。伊朗是 OPEC 组织第三大石油国，我们认为新一轮制裁，首先影响的是油轮市场，伊朗原油出口量及船队将受到制裁限制，伊朗油轮船队或将从市场退出，转为浮舱使用，市场有效运力减少。我们认为若 OPEC 国相应增加原油产量，而市场有效运力减少，油运市场运价或迎来改善。另一方面，若 OPEC 国无大幅增加原油产量计划，油价走高，市场将会增加对储备原油的使用，因此运价改善空间受限。建议密切关注制裁细则及 OPEC 国原油产量计划。