行业公司业绩前瞻:

截至4月19日,共84家通信行业公司预告年报净利润区间,53家公司业绩同比增长,其中25家公司增长超过100%,11家增长50%-100%,7家增长20%-50%,10家增长0%-20%,10家下滑0%-50%,21家下滑超过50%。

2018上半年投资要点:

关注重要节点,紧握投资主线。我国5G 进程持续推进,2018年6月全球5G 标准R15正式落地,三大运营商将积极推进5G 场外试验和预商用进程,18年中大概率进入投资预热阶段。核心关注要点:1、首先关注我国三大运营商5G 频谱分配,我们预计重要时点在于二三季度。2、重点关注通信网络设备、光模块、基站天线及射频等环节的产业成熟度,2018年三大运营商的场外试验将是检验产业成熟的重要时期。3、2018年下半年将进入5G 落地的关键时间,我们建议关注二三季度5G 主题投资机会,重点关注重要行业事件带来的产业结构调整。

运营商Capex 迎来拐点,产业链升级带来新机遇。全球资本开支拐点:目前,全球通信行业正处于5G 标准成型和全面商用前的窗口期,4G 建设高峰已过,资本开支处于相对低谷期,预计2018年为资本开支拐点,2019年有望迎来5G 投资周期l 坚持流量增长逻辑,2018年光模块400G 投产在即。数据中心LR4向CWDM4转移趋势愈加明显。截至2017年底,100G QSFP28组件供应大于需求,在技术选择层面上,客户不断从LR4移向低成本的CWDM4;400G 产品将随着相关芯片投产将于2018年开始量产;主流云厂商青睐低功耗的架构简单的组件,腾讯开始100G规模部署,预计2019年后考虑400G 的光模块。