环保:褪去风雨变幻,聚焦业绩成长。上周上证综指下跌3.58%,创业板指数下跌5.23%,受大盘下调影响,环保(中信)指数下跌5.62%。值得注意的是,环保板块向上的逻辑并未改变。业绩和订单层面,PPP 规范稳步推进,财政部92 号文进行的PPP 清库正在进行中,长期来看,PPP 发展将更加重视质量、规范性、技术、运营,项目经验丰富、技术实力突出的环保企业有望脱颖而出,环保企业拿单态势向好。政策面,两会过后生态环境部组建,污染防治攻坚战的部门、组织、人事等因素预计将纷纷落地,环保督察“回头看”,省级环保督察、地方专项督查、排污许可制、蓝天保卫战、钢铁等行业超低排放改造有望加大推进力度。经历上周市场变化之后,仍建议聚焦两个方面:(1)业绩增长基础扎实、估值较低的龙头公司,推荐【碧水源】【聚光科技】【铁汉生态】;(2)在手订单有望为业绩带来高弹性增长的标的,推荐【博世科】。此外,看好钢铁超低排放改造相关机遇,推荐【龙净环保】。

公用:把握天然气产业链储气+气源相关机遇。长期看好政策推动天然气消费提升,天然气推广成为我国能源转型的重要抓手,看好天然气产业链发展。储气设施方面,2017 年气荒暴露天然气调峰能力不足,相关建设迫在眉睫,两会期间,发改委表示,力争在短时间内做到各地都有10 天左右的储气能力,供气企业和产气企业也要保证有3到5 天的储气能力,据此预计2020 年之前LNG 接收站、城市燃气公司和LNG 工厂分别需要建设LNG 储罐的规模为320 万方、643 万方和101 万方,天然气大用户需要建设LNG 储罐的规模为121 万方,2018-2020 年之间的累计需求预计可达1200 万方,整个LNG 储罐市场在2018-2020 年的市场空间预计可达1000-1500 亿元。该行业市场集中度较高,龙头有望首先受益,建议重点关注【中集安瑞科】【深冷股份】。气源方面,我们认为未来国内天然气供需仍将维持紧平衡,气源端有望迎来量价齐升,推荐推荐打造天然气全产业链的【中天能源】,推荐国内煤层气开采领先企业【蓝焰控股】。此外,推荐火电灵活性调峰标的【宝馨科技】。

投资组合:【碧水源】+【博世科】+【铁汉生态】+【聚光科技】+【龙净环保】+【中天能源】+【蓝焰控股】+【宝馨科技】。

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期。