报告起因

SEMI（国际半导体产业协会）公布最新出货报告， 2018 年 2 月北美半导体设备制造商出货金额为 24.1 亿美元。环比增长 1.7%，同比增长 22.2%，创下 2001 年 3 月以来历史新高。 SEMI 台湾区总裁曹世纶表示持续乐观看待今年全球半导体市场的景气， 2018 年全球半导体设备支出可望出现自 1990 年代以来首次连续 4 年成长。

核心观点

半导体设备出货为行业景气度先验指标，本轮行业景气度有望持久。 设备购置为半导体产能投放中投资金额最大的部分，半导体设备出货金额与未来行业市场规模密切相关，为行业景气度的先验指标， 2015-2017 年全球半导体设备支出连续三年正增长， 2018 年 1 月与 2 月同比增速均超 20%，连续 4年增长可期，体现出本轮半导体行业景气度有望持续较长时间。

存储与晶圆代工厂商投入先进制程拉动设备出货。 随着摩尔定律向先进制程演进，工艺推进成本越来越高，包括台积电、三星、格罗方德等企业纷纷宣布将在 2018 年导入 7 纳米先进制程的情况下，极紫外线光刻机（ EUV）等高端设备需求放量，成为各家设备大厂业绩增长的重要助力。

晶圆厂建设拉动设备投资，大陆将成全球第二大半导体设备市场。 大陆地区近年来掀起晶圆厂建设浪潮，大陆将成为全球半导体设备支出成长最快的市场， 2018 年开始设备进入大批量交货期，核心设备的投资是晶圆厂投资的最重要组成部分，国产设备具有价格和服务等多方面优势，有望得到快速发展。

投资建议与投资标的

国内半导体设备标的较少，具有稀缺性，我们看好半导体国产化趋势为相关公司带来的投资机会，建议关注北方华创(002371，未评级)（ 半导体设备） 、上海新阳(300236，未评级)（半导体化学品配套设备） 、 太极实业(600667，未评级)（半导体固定资产投资）、 鼎龙股份(300054，买入)（配套半导体材料） 。

同时建议关注国内发展较为成熟的封装测试领域，建议关注长电科技(600584，未评级)、 通富微电(002156，未评级)、 华天科技(002185，未评级)。