行业动态跟踪

国务院机构改革方案正式亮相,与生物医药行业相关的机构有国家医保局、市监局、卫健委,建议关注与疾病预防、康复和养老相关的产业的投资机会。CDE发布药物注射剂研发技术指导意见,注射剂通过规范市场认证及研发创新能力突出的企业有望长期受益,建议关注恒瑞医药(600276.SH)等。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠价格尚未更新,维持2月份数据,价格分别为77.50元/BOU、195.00元/kg、640.00元/kg。6-APA 于2018年3月12日报价与上周持平,即为230元/kg。维生素方面,本周维生素价格中维生素A、维生素C和泛酸钙(鑫富/新发)出现不同程度下滑,分别报价1300元/kg、52.5元/kg、230元/kg,与上周末相比下降25元/kg、5元/kg、50元/kg。维生素E价格则与上周末持平,即为105元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到 2018年3月16日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在35.90倍,与上周相比有所下滑,低于历史估值均值(40.45倍)。截止到 2018年3月16日,医药行业相对于全部A 股的溢价比例为1.97倍,比上周略有下滑。本周各子板块除化学制剂板块外均有所下滑,其中原料药板块和中药板块跌幅较大。

周策略建议

经历触底反弹后,尽管本周生物医药板块有所回调,但基本面稳健、估值合理的个股如迈克生物(300463.SZ)、欧普康视(300595.SZ)等仍值得关注。本月开始迎来年报密集披露期,业绩有望超预期个股如安图生物(603658.SH)、新华制药(000756.SZ)或迎来复苏行情;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。