事件:跟据能源局3月20日发布的《2018年1-2月份全国电力工业统计数据》文件显示,2018年1-2月光伏发电新增设备容量达到10.87GW,同比增长220%,大超市场预期。

有去年抢装,但影响有限,分布式是增长主力:10.87GW是并网数据,因此包括了一些去年抢装的装机,但是每年都有类似的情况,因此影响并不大。10GW的装机中,估计有八成是分布式光伏,由于2018年分布式光伏补贴下降5分钱,分布式将保持高收益率,这也是我们预计2018年整体需求强势的主要原因。风险点在于4月初将出台政策,决定是否把全额上网型分布式纳入指标管理。市场中普遍的观点是可能将6MW以上的分布式纳入指标,如果采用这样的方式,那么对整个市场的影响并不大。因此我们还是保持乐观的态度。

产业环节已经完成一轮降价,各个环节价格企稳进入旺季::进入2018年以来,产业链各个环节都进行了幅度不同的降价,其中以硅片和硅料环节跌价幅度最大,分别降价23%、15%左右。但是电池片和组件环节相对幅度较小,尤其是组件环节仅降价不到5%。这也反映出来下游需求较好的状态。二季度将是光伏行业的传统旺季,随着“630”节点的临近,行业需求将达到高峰,产业链各个环节盈利状况将好转。

超低报价拉动平价,光伏行业估值有望提升:2018年的领跑者项目,各大企业纷纷报出了超低的投标电价,0.32元、0.36元、0.39元等低价已经基本与当地火电价格平行。行业预期在2020年可以实现平价上网,目前看来,这样的里程碑似乎可以提前出现。光伏平价就意味着,行业可以逐步摆脱补贴的依赖,由政策驱动转换为市场驱动,行业估值也将得到提升。

重点标的:我们重点推荐:通威股份--成本优势明显,硅料电池片双龙头;隆基股份--单晶硅绝对王者,单晶市场份额或加速扩张;正泰电器--低压电器龙头,户用式光伏市场竞争力强大。