投资策略:上周医药板块上周涨幅低于大盘,但估值整体上升。个股方面,各上市从公司年报业绩预告陆续披露,整体业绩增速稳定,其中丽珠集团、润达医疗、泰格医药、健康元、康泰生物等业绩增幅较大,智飞生物、英科医疗略超预期。下周建议关注4方面投资机会:(1)IVD板块低估值+基本改善带来的估值修复机会;(2)创新药研发中临床刚需品种具备的长期投资价值;(3)医药消费升级概念框架里的主题投资;(4)部分细分行业品种升级带来的业绩高增长机会。

体外诊断(IVD)作为医疗器械最大的子领域,在我国人口老龄化慢性病高发的背景下有着巨大的需求潜力。IVD的最终定位是为诊疗服务,具有辅助的诊疗作用,其中技术是基础性的,技术好可以建立标准,脱离价格竞争,除了比技术之外,还要比性价比、营销、渠道等,其中最重要的是技术,建议关注分子诊断、POCT领域,相关标的有艾德生物、透景生命、基蛋生物。

创新药中临床刚需品种方面建议关注拥有雄厚的研发实力、丰富的临床注册经验、专业的学术推广团队以及医院药店渠道的积累的大型综合企业,如恒瑞医药、复星医药、丽珠集团等;另一方向是细分行业中的龙头企业,如安科生物等。

医药消费升级可以进一步细分为:医药分开与处方外流催生的连锁药店领域,如益丰药房、老百姓等;具有较强定价权的品牌中药领域,如片仔癀、云南白药等;三是医保范围之外的第三方体检和专科医疗服务领域等,如爱尔眼科、美年健康等。

细分领域疫苗行业的机会主要存在于二类疫苗产品升级,一方面具有消费属性的二类疫苗业绩更有弹性,另一方面由于参与竞争者相对较少,容易出现独家大品种,第三是受医保控费等政策影响较小,市场空间可期,建议关注智飞生物、康泰生物、沃森生物。

行情回顾:1月22日至1月26日,医药生物指数上涨0.85%,沪深300指数上涨2.24%,弱于大市。表现最好的子板块是医疗板块,上涨2.94%,强于沪深300指数2.24%的涨幅。其次是医疗器械板块,涨幅为1.05%;医药商业板块涨幅为0.99%,以上三个子板块表现均优于医药生物行业整体。

行业政策与解读:1)国务院发文:鼓励培养全科医生;2)新药I期临床试验申请技术指南发布。

上市公司重要公告:1)九州通3.6亿认购太极集团定增2343万股;2)海南海药将与优卡迪合作建立基因与细胞治疗中心;3)复星医药重组抗VEGFR2全人单抗注射液获CFDA临床批件;4)安科生物5000万元从奥赛康购买VEGF单抗临床批件;5)绿叶新药II期临床结果良好中枢神经领域产品线全球发力。