事项:

宁夏发改委和锡盟发改委持续推进新的风电项目核准;广东发改委印发《广东省“十三五”能源结构调整实施方案》。

平安观点:

宁夏核准风电项目1.9GW,红色预警影响渐消除。2016年以来,宁夏连续两年被核定为红色预警省份,新的风电项目核准和建设受到约束,2016年宁夏新增风电装机1.16GW,同比几近腰斩,2017年大概率进一步大幅下滑。2017年以来,宁夏的弃风问题改善明显,前三季度弃风率仅3%,同比明显下降,在此背景下,宁夏新的项目核准约束呈现松动迹象,2017年11月以来,宁夏发改委核准的风电项目达1.9GW,我们判断宁夏的红色预警限制已基本消除,2018年宁夏新增装机有望迎来反弹。-锡盟核准风电项目4.4GW,特高压配套电源加速推进。内蒙作为2017年被能源局核定的红色预警省份,新的风电项目核准同样受到约束。锡盟发改委自2017年下半年来陆续核准的风电项目达4.4GW,多数项目单体容量超过100MW,且仍有部分项目处于公示期,后续有望获得核准。我们判断该批新核准项目主要为锡盟特高压配套项目,目前锡盟境内有两条外送特高压通道,锡盟一泰州特高压2017年下半年已正式投运,根据《国家能源局关于进一步调控煤电规划建设的通知》,锡盟至山东、锡盟至泰州输电通道配套煤电项目的总投产规模,2020年底前要控制在730万千瓦以内,并要求相应调整配套风电、光伏发电投产时序,锡盟风电开发有望直接受益、规模可观。

广东上调海上风电发展目标,彰显支持力度。近日,广东发改委印发《广东省“十三五”能源结构调整实施方案》,明确提出到2020年底,广东开工建设海上风电装机容量约1200万千瓦以上,其中建成200万千瓦以上。而前期出台的《广东省海洋经济发展“十三五”规划》规划到2020年建成海上风电100万千瓦以上,装机目标明显上调。同时,该实施方案提出2017年开工建设中广核阳江南鹏岛等5个项目共计约150万千瓦,2018年开工建设国家电投揭阳靖海等10个项目共计约365万千瓦,开工项目规模翻倍以上增长。我们认为广东加快海上风电发展是国内海上风电行业发展提速的缩影,整体判断海上风电将迎来黄金发展时期(参见我们行业专题《复制欧洲降本之路,海上风电的黄金时代》)。-河南、内蒙项目陆续核准,分散式风电持续推进。近期,鄂尔多斯市发改委下达了关于鄂尔多斯市乾东能源开发有限公司达拉特旗10MW分散式风电项目核准的批复,意味着内蒙分散式风电建设启动,结合前期河南分散式风电项目的陆续核准,国内分散式风电项目加快落地。整体来看,未来我国风电开发有望呈现集中式与分散式并举的格局,分散式作为风电开发的重要一环,有望带来装机弹性。

投资建议。维持国内市场即将步入新景气周期的观点,弃风下行周期有望催生新增装机景气周期。具体到2018年,特高压配套、部分省份红色预警解除带来的装机反弹、海上风电、分散式风电都将是重要的增长点,维持国内新增装机25-30GW的判断。重点推荐金风科技,建议关注泰胜风能、天顺风能。