发改委印发:轨交装备关键技术产业化实施方案。方案根据《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》制定,目标为进一步提高我国轨交关键技术装备创新能力及产业化水平,进一步发展产品智能化、系列化、标准化,基本形成产业链上下游协同发展格局,产业核心竞争力明显增强。

方案任务一:发展高速智能绿色铁路装备,打开市场新需求。方案提出:研制新一代时速600公里高速磁悬浮列车,时速250公里等速度级别的中国标准动车组,时速160公里快捷货车等,打造系列化中国标准动车组。我们认为高速铁路装备为轨交装备提出了更高的目标和要求,发展系列化轨交车辆产品,能够满足多元化轨交需求,打开新的铁路运输市场,促进轨交装备的招标采购。

方案任务二:发展先进适用城市轨道交通装备,加速多制式轨交产品推广。方案提出:重点开展A/B型地铁、市域快轨、中速磁悬浮、跨座式单轨、有轨电车等制式标准化。我们认为城市轨交装备的标准化有望加速多制式轨交产品的推广,降低产品成本。

方案任务三:构建新型技术装备研发试验检测平台,加快新技术应用。方案提出:建设轨道交通研发平台、高铁关键系统及部件试验检测平台、城市轨道车辆及关键系统试验检测平台等。我们认为研发试验检测平台能够满足新产品开发及认证需求,形成集约高效的新型制造模式,加速新技术的应用。

轨交装备:2018-2020年景气向上!铁路投产新线有望集中释放。铁路投产新线在度过2016-2017年低点后,有望在2018-2020年集中释放,实现8000公里/年投产水平,较2016-2017两年年均水平提高196%。

国家铁路装备:高铁动车组交付量将恢复至高位。自2016年12月开始,近一年来招标合计达429标准列。我们预计年内交付有望达350标列左右,2018-2020年高铁动车组交付将明显好于2016-2017年。动车组:2017年有望交付350列左右,2018-2020年有望每年交付400列左右。

城轨地铁装备:景气度更高;城际铁路+多制式城轨编织国内轨交网络。城轨地铁:到2020年,城轨地铁车辆保有量预计将达到6600列,复合增速将超过24%,市场空间达1500亿元,年均390亿元左右。中国中铁、中国铁建2016年城轨工程新签订单4236亿元,同比大幅增长78.5%,保障行业趋势向上。我们详细对比日本京都圈,认为中国城轨地铁发展空间大。

一带一路促进中国轨交装备世界。中国高铁领先世界,具明显成本优势。全球超过3万公里高铁在建及规划里程,为中国高铁提供广阔市场空间

动车核心零部件:进口替代、后市场提供增长空间。随着标动逐步推广,动车核心零部件国产化率有望提速;保有量持续增长看好轨交装备后市场。

投资建议:重点推荐中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电,看好新筑股份、神州高铁、鼎汉技术、众合科技、永贵电器,关注新宏泰。