最近，新三板“白马”股的日子似乎不怎么好过。

前不久，屠宰生猪年赚1个亿的公准股份（830916.OC）全体董监高被证监会立案调查，在此之前该公司曾被股转问询；如今，另外一家年赚1个亿的新三板公司也被股转问询了。

2016年，赢鼎教育（833173.OC 做市）靠指导高中生填报志愿和高考提分产品，赚了1个亿。然而，今年上半年却一下子亏了3000万。

业绩坐过山车，不仅超200户股东无法接受，连股转也坐不住了，于今日向赢鼎教育、实控人王海涛及相关中介机构下发问询函。

毛利率从91.25%变成-105% 股转：2016年收入是否真实存在

2015年7月31日，赢鼎教育正式挂牌新三板，其主要从事为高中生提供志愿选择、成绩提高整体解决方案，采用在线教育和线下咨询相结合的方式，解决高中生高考报考及大学专业选择的难题。

2015年、2016年，赢鼎教育营收分别为1.41亿元和1.82亿元，净利润分别为1.11亿元和1.02亿元，毛利率分别为95.66%和91.25%。

然而，今年上半年，赢鼎教育却突然宣布“放弃”这一块业务，改为全面推广一点马高考名师机器人产品，而此前的高考填报志愿服务则改为免费。

改变经营策略后， 2017年上半年，赢鼎教育营收仅为301万元，同比下降95.96%；净利润转亏3183万元，同比下降175.78%；毛利率-105.03%，去年同期86.33%。

对此，赢鼎教育在半年报中表示，“转向免费提供高考报考产品以迅速扩大会员数量，拉动一点马高考名师机器人等单价更高、技术更先进的 新产品快速上量，打造全国最大的会员制高考教育平台。”

赢鼎教育表示，一点马产品的终端用户可以在当地的一点马高考名师机器人学习中心获得教育服务，与学习中心内配有的辅导教师，进行一对一问答。

其表示，一点马高考名师机器人于 2017 年推向市场，面向全国 3000 万高中生。终端平均零售价约为 25000 元，市场容量达 7500 亿元，市场前景广阔。

为了抢夺这“7500亿元”的市场，赢鼎教育做出了“巨额”牺牲。

赢鼎教育称，已与经销商停止合作高考报考和提分产品，已销售给经销商但未销售至终端的产品收回关闭，经销商尚未缴纳的尾款不再履行。此次调整预计预计将为公司带来损失为报告期末应收账款账面价值共计1.1亿元。

为此，主办券商光大证券于今年8月28日发布风险公告，提醒投资者注意赢鼎教育计提大额应收账款损失与营收大幅下降所带来的风险：

今天（12月11日），股转系统就年报真实性等多个问题，向赢鼎教育、实控人王海涛及相关中介机构进行问询：

其中，在财报真实性方面，股转系统对赢鼎教育、主办券商光大证券、年审会计所希格玛会计师事务所提出了如下问询：

请赢鼎教育说明：

1．根据《2016年年度报告》，你公司2016年度毛利率91.25%、2015年度毛利率95.66%，请详尽披露在原产品毛利率如此高的情况下，放弃原主要产品，进行产品体系调整的原因及必要性。

2．产品体系调整与放弃“经销商尚未缴纳的尾款”并不存在必然联系，请详尽披露放弃上述债权的原因及必要性。

3．根据《2017年上半年报告》，你公司截至报告期末应收账款余额11,580万元，请披露上述应收账款回收可能性、账务处理安排及对公司的影响。

4．请你公司披露2016年、2017年上半年前五名客户的名称以及与公司是否存在关联关系、应收账款前五名名称以及与公司是否存在关联关系。

请主办券商说明：

赢鼎教育2016年营业收入是否真实存在，其经销商与公司是否存在关联关系；针对收入真实性是否实施过尽职调查程序，如采用函证的形式，是否能够保证收入真实存在。

请赢鼎教育2016年年审会所希格玛会计师事务所说明：

贵所对赢鼎教育2016年财务报告发表标准无保留审计意见，请说明针对收入真实性采取的审计程序，如采用函证的形式，是否能够保证收入真实存在。

定增融资8000万 股东人数超200人

亮眼的业绩，让赢鼎教育吸引了众多投资者的目光。

2016年7月28日起，公司股票开始采取做市转让的方式，目前共有有三家做市商——光大证券、申万宏源证券、天风证券。

做市后，赢鼎教育交易活跃。从做市首日至今，赢鼎教育股票共有295个可交易日，其中277个有发生交易。

其股东人数也随着做市交易水涨船高，从2015年年底37户，增长至2016年年底158户。截至2017半年报，赢鼎教育股东人数为224人。

挂牌后半年，赢鼎教育在2016年年初披露定增方案，拟以每股 315.36 元—438.00元，定向发行100.73万股，募集资金总额不超过4.41亿元。

在定增进行期间，赢鼎教育在2016年4月21日以总股本571万股为基数，分别以资本公积向全体股东每10股转20股，和以未分配利润每10股送6股、派1元。

2016年6月7日，赢鼎教育再次以剩余累计未分配利润向全体股东每10股送38.67股，转增后总股本变为1亿股。

权益分派后，定增发行价格也相应调整为20元/股。

持续了一年时间，该次定增终于在今年2月7日完成。虽然没能募集到原计划的4.41亿元，但赢鼎教育还是从自然人谢平、民银国际资本管理（深圳）有限公司、江苏高投掘金一号新三板投资基金（契约型私募基金）等6位投资者身上募集了约8200万元：

然而，就在定增完成后的一个月，赢鼎教育的股价开始一路下跌，从年内最高价11.59元/股，下跌至11月13日年内最低价2.28元/股，跌幅达408%：

按今天的收盘价4.53元/股计算，赢鼎教育市值4.72亿元，较年内最高值下跌了156%。

半年报显示，赢鼎教育创始人、董事长兼总经理王海涛直接持有公司38.81%股份，通过北京悦涛投资咨询有限公司间接持有15.99%股份，是公司的控股股东和实际控制人。王海涛母亲郎炳坤持股15.62%，是公司第三大股东：

1979年10月出生的王海涛，毕业于香港科技大学工商管理专业，硕士研究生学历。在2009年6月创立赢鼎教育前，王海涛曾于2003年7月至2006年9月，任吉林市尖峰培训学校校长；2006年7月至2009年6月，任吉林省汇恩管理咨询有限公司总裁。