建材板块11月走势稍强于大盘,建材(申万)指数上涨0.45%,跑赢上证指数2.7个百分点,从11月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看,在申万28个一级行业中,建材板块位居4,涨幅为0.23%。

错峰生产持续推进,水泥价格再创新高。水泥产量方面,截至2017年10月底,全国累计水泥产量约19.6亿吨,同比下降0.5%,其中10月全国单月产量2.2亿吨,同比下降3.1%,水泥市场需求持续走弱。水泥价格方面,2017年10月全国P.O42.5散装水泥月度均价为352元/吨,同比增长24%,环比上涨16元/吨。随着冬季来临,水泥错峰生产从华北地区逐渐向全国推进,供给端持续收缩,从水泥价格指数变化趋势来看,11月份水泥价格持续上涨,水泥价格指数环比上升15.18%达到134.98点,同比增长32.18%。

环保限产影响供给,玻璃价格上涨。玻璃产量方面,2017年1-10月全国平板玻璃产量累计约6.7亿重量箱,同比增长4.3%,其中10月产量约0.64亿重箱,同比下降0.3%,整体来看,全国平板玻璃市场需求较为平稳。玻璃价格方面,10月重点建材企业平板玻璃出厂价68.9元/重量箱,同比增长5.2%,环比增长1.0%。受排污许可证问题影响,沙河地区多条玻璃生产线停产,导致供给端有所收缩,带动玻璃市场价格稳中有升。从玻璃价格指数变化趋势来看,11月底玻璃价格指数1185点,环比上涨1.45%,价格有所上涨。

从需求端来看,全国房地产投资增速平稳,基建投资增速仍维持高位,传统建材需求端仍有一定支撑。从供给端来看,水泥错峰生产将持续影响水泥供给,我们认为水泥价格有望高位企稳。玻璃受环保因素影响供给也将继续收缩,玻璃价格有望稳中有升。水泥方面,关注海螺水泥、华新水泥;玻璃方面,关注旗滨集团;玻纤方面,关注中国巨石、中材科技;消费类建材,关注家装管材龙头伟星新材、防水材料龙头东方雨虹、石膏板龙头北新建材、环保板材龙头兔宝宝。