对于钢铁、煤炭等上游产业的未来走势，起始于2016年的供给侧改革，叠加越来越严格的环保政策，导致钢铁、煤炭、化工等上游行业的(中小企业)供给收缩力度巨大。同时需求好转带动商品价格上升，让大量利润涌向行业中的大中型企业；连续两年利润的激增必将带来企业资产负债表的修复，或者说杠杆率的降低，因此亦可以说，周期行业的大中型企业(以上市公司为主)也已经度过最艰难的时刻；考虑未来，如果外需超预期，那么大宗商品将迎来一波新的周期；如果未来经济平稳，则行业的集中度将逐步提升，管理优秀的大企业将获得更大的市场份额，因此行业供需结构的改善是具有可持续性。

都在为明年进行调仓换股

上海少数派投资

随着年末临近，各路资金都在为明年进行调仓换股。由于大蓝筹前期涨幅较大，近期出现获利回吐和调整也在情理之中。整体而言，任何一波长周期行情都不会一蹴而就，过程充满反复和震荡。

短中期市场出现风格转换的可能性较小。从历史上看，A股市场每一轮风格分割周期都会持续数年，而目前主导大蓝筹强势的关键因素并没有发生实质性变化。A股市场结构性供求关系、大蓝筹的稀缺性、市场交易行为、白马蓝筹的估值水平、反映投资者心理层面的市场情绪这五大方面因素，都将继续支持未来大蓝筹强势风格。

白马蓝筹交易量预计将继续增加

陆宝投资

近期白马蓝筹板块持续走跌的原因大致可归为两方面：一是今年以来大盘蓝筹股整体涨幅较大，投资者获利较多；二是本轮市场回调过程中遇到上升迅速的国债收益率，近期白马蓝筹相对估值水平变差。

尽管尚难以判断后期中小市值板块能否出现阶段性强势，但市场主流资金继续以白马蓝筹为中心展开博弈是大概率事件。最新统计显示，当前占A股市场股票数量10%左右的白马蓝筹，占据了市场60%的市值，但成交量只占全市场的44%。与国外成熟金融市场相比，未来白马蓝筹的交易量预计将继续增加。

蓝筹股继续回调的空间较为有限

联创永泉

白马蓝筹在经过持续拉涨后，部分个股明显透支了未来业绩预期，估值水平也有一定的阶段性泡沫风险。而在部分获利盘落袋为安的压力下，近期白马蓝筹板块整体走软也是正常的市场表现。

近期市场的快速回调，将给投资者带来再度介入白马蓝筹的投资机会。整体而言，在本轮市场快速回落之后，有业绩支撑的价值股和蓝筹股继续回调的空间较为有限。