行情回顾： 上周医药生物指数上涨 ] 2.8%，跑输沪深 300 指数 0.1 个百分点，在申万医药三级子行业中，所有板块均表现为上涨趋势，其中生物制品板块涨幅最大为 4.1%，化学制剂板块涨幅最小为 2.2%。

行业政策： 1）工信部，环保部、国家卫计委、食药监总局联合发布《关于做好京津冀及周边地区医药企业 2017-2018 年采暖季错峰生产的通知》，京津冀及周边地区“ 2+26”城市医药企业涉及原料药生产的 VOCs 排放工序，在采暖季（ 2017 年 11 月 15 日至 2018 年 3 月 15 日）原则上实施停产。 2）国家卫计委发布“关于印发康复医疗中心、护理中心基本标准和管理规范（试行）的通知”，明确提出“鼓励社会力量举办康复医疗机构、护理机构，打通专业康复医疗服务、临床护理服务向社区和居家康复、护理延伸的最后一公里”。3）辽宁省卫计宣布全面取消三级以上医疗机构门诊静脉输液，并加强对抗菌药物合理使用的管理，将合理用药作为大型医院巡查主要指标。 辽宁各地医疗机构的药占比不可超过 30%， I 类切口抗菌药物使用率也不能超过 30%。

投资策略： 2017 年 1-8 月份医药制造业实现主营业务收入 19449 亿（ +11.7%）和利润 2128 亿（ +18.3%）。8 月份单月收入增速为+11.5%，利润增速为 15.8%。我们认为： 17 年医药工业迎新变化周期，估计 17 年工业增速 12%-13%。原因是： 1）摒弃唯低价中标、 2017 年为执行新标大年，处方药价格进入相对稳定期； 2）创新药审批环境优化等。维持“强于大市”评级。策略：轻医重药、重配行业龙头，关注稀缺优质成长股。具体选股思路： 1）医药行业进入新周期，推荐创新龙头，重点推荐恒瑞医药（ 600276）、 丽珠集团（ 000513）； 2）分级诊疗显效，基层市场快速放量，重点推荐华东医药（ 000963）、三诺生物（ 300298）； 3）消费升级及不受医保控费影响，重点推荐片仔癀（ 600436）、长春高新（ 000661）； 4）疫苗行业整顿后，企业盈利能力提升， 为 2017 年医药板块中业绩增速最快的子行业；随着药审加快， 即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好康泰生物（ 300601）、 沃森生物（ 300142） 等； 5）一致性评价投资机会贯穿 18 年全年，重点推荐新华制药（ 000756）、上海医药（ 601607）。