150多年前，世界上第一条地铁——伦敦地铁运行，人类进入了地下轨道出行元年。多年后的今日，地铁作为疏导城市交通“大动脉”的“毛细血管”，凭借其快速、准点、安全、便利、舒适等优势，已经成为解决人口密集的大都市出行难的最主要手段。

30个城市跻身“地铁俱乐部”，28个城市排队等候

我国的城市轨道交通建设提速始于2010年。在此之前城市轨道交通的建设一直很缓慢，集中在几个一线城市以及小部分经济实力较强、城市规模大的二线城市。

截止2010年底，我国已开通运行城市轨道交通的城市12个（含香港、澳门），大陆开通轨道交通的城市仅有10个，总线路33条，通车总里程931.78公里。

到2016年底，中国大陆已有30个城市开通轨道交通。总线路132条，通车总里程4152.8公里。六年间里，通车里程增长了3.5倍。

图表　2008-2016年我国城市轨道交通建设进展

数据来源：中国城市轨道交通协会

图表　全国各个城市地铁建设列表

资料来源：中投产业研究院整理

截止2016年底，上海、北京两市城市轨道交通通车里程超越600公里，深圳、广州、南京、重庆跨过200公里门槛。

图表　截止2016年底各城市轨道交通通车里程

数据来源：中国城市轨道交通协会

大者恒大，规模效应显著

城市轨道交通建设具有明显的“集聚效益”。截止2016年底，全国轨道交通通车里程前十位城市合计规模占比达到73.7%，其余20个城市仅占36.3%。

图表　截止2016年底各城市轨道交通通车里程占全国的比例

数据来源：中国城市轨道交通协会，中投产业研究院整理

从各城市轨道交通建设数据来看，更凸显出“大者恒大”的特点。从2010年到2016年，城市轨道交通通车里程增长最多的城市依次为：北京、上海、深圳、南京、重庆、武汉、成都。均为开通时间早、建设规模大的城市。

统计各城市轨道交通在建情况，截止2016年底，成都、武汉、广州、北京四市在建规模超过300公里，上海、深圳、天津、重庆在建规模超过200公里，集聚效应愈发显著。

图表　2016年底各城市在建城市轨道交通线路情况

注：2010年前通车城市计算2010-2016年间通车里程增长规模，2010年后通车城市计算开通当年到2016年通车里程增长规模

数据来源：中国城市轨道交通协会，中投产业研究院整理

究竟有这么多城市需要这么多地铁吗？

从当前地铁运行情况来看，北京、上海、广州、深圳四城年客运量均超过十亿次，其他城市差距较明显，年客运量最小的城市仅有70万人次。

不可否认，成网络的城市轨道交通进一步扩大了覆盖人群，但受到城市规模、人口规模、城市布局、出行结构等因素的影响，并不是所有城市都适宜大规模建设轨道交通。

图表　2016年28个城市轨道交通客运规模

注：兰州、淮安未公布统计数据，人均客运量=年客运量/常住人口

数据来源：中国城市轨道交通协会，中投产业研究院整理

从城市财政收入及支出的层面来看。不少城市为建设地铁“举债式发展”。根据各个城市发布的轨道交通建设规划，2016年底共有58个城市发布城市轨道交通建设规划。

统计各城市轨道交通建设投资额，并以各城市2015年公共财政收入及财政支出为参考。不少城市轨道交通建设投资额超过城市一整年的财政收入，有的甚至达到二倍或三倍。

图表　各个城市轨道交通建设规划投资额占全年财政收入/支出的比例

数据来源：中国城市轨道交通协会，各城市统计局，中投产业研究院整理

一味追求所谓的城市形象，忽略城市自身的发展需求，盲目上马城市轨道交通建设项目，将有可能会给自身带来较大的财政负债压力。

值得注意的是，不少三四线城市选择非地铁的模式开展城市轨道交通建设，如温州选择建设市城快轨，芜湖、渭南、安顺选择建设单轨，而珠海、三亚、南平、泉州等市规划建设有轨电车。

这些项目单位造价仅有地铁的几分之一甚至十几分之一，可以看出这些城市规划投资额占财政收入支出的比重不大，不会给地方财政造成过大的压力。

城市轨道交通建设应规划先行，量力而为

上海在2016年实现轨道交通客运量占城市总客运交通的51%，北京则在制定（2015-2021年）轨道交通建设规划中，计划到2021年实现比例上升至62%。从大的层面来看，城市轨道交通必然继续维持建设高峰期。

目前国内对轨道交通的分类中，共有5个级别。从目前在建城市轨道交通及各城市规划来看，80%以上的项目均为地铁项目。

图表　轨道交通等级分类

数据来源：中投产业研究院整理

中国城市对于地铁的空前热情，带来了地铁里程的迅速增长。但缺乏规划的高速建设并不一定能带来便捷的交通。不少城市的现实情况是，造价高昂的地铁被当做普通的公交线路，盲目地向低客流量的市郊延伸。

未来，基于合理的城市规划，轻轨、有轨电池、云轨等项目也应有较大的发展空间。