东方基金郭瑞

在市场震荡的情况下，坚持价值投资，寻找性价比更高的白马股。具体说来，从三个方向进行配置：第一，低估值、高股息、稳定增长的行业龙头。第二，变革行业和转型个股。选择那些在历史上证明过自己实力，并且已经有了较为明确的转型战略，或者身处变革的领域之中，有较好的卡位优势的标的。第三，有融资需求或大额员工持股计划的个股。这类个股有较好的防御性，阶段性催化剂较多，公司维护股价动力较强。

随着消费升级，市场对于电子产品的需求日益增多。而中国作为全球电子制造中心，深度参与全球供应链体系。目前，我国每年进口的半导体产品金额已经超过石油，成为最大的进口产品，2016年达到2271亿美元。

经过10余年的发展，我国已经形成较为完善的产业链，制造、封测、设计三大领域均出现了具有全球竞争力公司，产业发展进入爆发期。未来3年国产化进程将进一步提速，当前的国内半导体产业类似于三五年前的智能手机产业链，未来爆发式发展空间可期。

此外，iPhone8创新力度大，是苹果又一巅峰之作，将引领智能手机行业新一轮的硬件创新浪潮，柔性OLED、双摄、3D摄像头、玻璃外观、无线充电、双电芯、类载板、声学升级、SiP封装、激光加工将成为行业发展的新趋势。

今后有望走出慢牛行情

长盛基金赵宏宇

从宏观层面来看，调整并优化经济结构是未来五到十年重要的经济改革任务。股票市场同样也处于结构性转型期，上市公司的行业结构日趋多元化，新兴产业、新技术、新经营模式以及多种所有制企业纷纷上市，不断壮大资本市场的投融资规模。从中长期来看，A股市场的结构与新时期的经济发展相匹配还有很长的路要走。

上半年股票市场走势呈现明显的结构分化，增量资金的投资偏好更注重低风险的保守投资，因此资金过度涌入大盘绩优的价值型股票板块，而中小创呈现下行趋势和流动性不足的状态。他认为，市场最终还是要走向板块均值的回归，过度低估或杀跌的中小创板块会企稳回升，特别是一些属于新兴行业且高速成长的个股将迎来投资价值的回归。

经过两年的市场自我消化及调整，特别是在监管层强力的监管下，市场的投融资环境日益改善。在理性预期和长期投资主导市场后，今后有望走出慢牛行情。

仍看好周期板块

神州牧基金辛宇

近期周期股尤其有色与钢铁，在较短的时间内已有较大的涨幅，热点也已扩散。考虑到现在是牛市初期，市场缺少增量资金，场内资金主要在板块间轮动，寻找并填平价值洼地。因此在现在这个时间点，周期板块有必要在时间与空间上进行充分的调整。但是，如果把时间周期拉长看，中长期依然看好周期板块的投资机会，尤其是有色金属。周期相关个股很可能是牛熊切换阶段，甚至是下一轮牛市中最好的投资品之一。