核心观点：

环保督察继续进行，京津冀“26+2”行动方案正式发布，部分农药供应紧张，价格持续上升

第四批 8 个环保督察组已完成省级督察和地市督查，目前已立案查处5625 家，处罚金额达 28087.83 万元；环保部正式下发京津冀“26+2”大气污染治理方案，错峰限产力度加强；近期多个园区发生安全事故，山东临港经济开发区、新疆准东经济技术开发区等发生爆炸事故，部分区域受影响停车；同时美国哈维飓风摧毁多数化工厂的消息也引发供应面的担忧。受以上多个因素影响，部分农药中间体和原药生产受限，供应端收缩，草甘膦等多个农药品种延续升势或维持高位。短期看，下半年多个环保事件将对行业形成持续高压，下游需求端贸易采购意愿强烈，制剂开启补库存，部分农药价格中枢有望上行。长期看，全球农产品价格仍处低位，后续种植意愿和农资投入有提升空间，看好农药全板块，建议关注部分细分品种。

除草剂关注草甘膦、氟磺胺草醚、敌草隆

草甘膦： 原料甘氨酸升至 1.39 万/吨， 受多种原料价格上涨及环保趋严影响，草甘膦价格回升至 2.55 万/吨左右，月涨幅 13.33%，目前仍处于升势；主流供应商继续停报；相关标的：兴发集团、新安股份。

氟磺胺草醚：市场无库存，豆田市场需求旺盛，出口缺口较大，价格升至 13 万/吨高位；相关标的：长青股份。

敌草隆：供应紧张，受环保及园区事故影响，部分检修厂家推迟复工，2016 年年末以来维持升势，目前处于 3.3 万/吨高位； 相关标的： 广信股份。

杀虫剂关注菊酯、吡虫啉、啶虫脒

菊酯类：上游贲亭酸甲酯、醚醛、功夫酸、联苯醇等维持高位，供应收缩，高效氯氟氰菊酯升至 18 万/吨，联苯菊酯、氯氰菊酯分别维持 23 万/吨、10 万/吨高位；相关标的：扬农化工。

吡虫啉、啶虫脒：中间体 CCMP 升至 13.5 万/吨，带动吡虫啉持续上涨至 17 万/吨，啶虫脒上涨至 17 万/吨；相关标的：长青股份、海利尔。

杀菌剂关注多菌灵、甲基硫菌灵、咪鲜胺、嘧菌酯

多菌灵、甲基硫菌灵：多菌灵、甲基硫菌灵库存低位，部分装置供应受限或有检修计划，分别维持 3.8 万/吨、3 万/吨；相关标的：广信股份。

咪鲜胺：咪鲜胺价格持续上涨至 6.3 万/吨；相关标的：辉丰股份。

嘧菌酯：上游原材料涨幅较大，带动嘧菌酯价格持续上涨，月涨幅24.32%，目前位于 23 万/吨；相关标的：苏利股份。