事件： 近日环保部印发《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（下文简称“ 行动方案”），强调坚决打好“蓝天保卫战”。

禁煤区范围或逐步扩大

在本次行动方案颁布前，北京、天津、廊坊、保定四市的“禁煤区”建设任务已被多次提及； 2017 年 8 月发布的《太原市 2017 年散煤治理暨冬季清洁取暖实施方案》 中指出 10 月底前太原市区要建成“禁煤区” ，意味着“禁煤区”范围在逐步扩大。 本次行动方案更将“禁煤区”建设任务扩大至山西省阳泉市、长治市、晋城市等地。此外， 行动方案强调严格防止散煤复烧，完成以电代煤、以气代煤的地区，地方人民政府应将其划定为高污染燃料禁燃区，一律不得燃用散煤。 行动方案还指出 12座已列入中央财政支持的北方地区冬季清洁取暖试点的城市，需在 2017年 10 月底前取得实质性进展。我们认为在大气十条考核等环保压力下，“禁煤区”范围有望进一步扩大。

京津冀及周边地区居民煤改气空间或超 200 万户

行动方案指出 2017 年 10 月底前，“ 2+26”城市完成煤改电、煤改气300 万户以上；其中河北省需完成 180 万户的改造，占比 50%以上。我们认为清洁能源替代中煤改气占比或高于煤改电，理由是（ 1）煤改气成本通常低于煤改电；（ 2）采用煤电作为电力来源无异于污染源转移，而京津冀及周边地区煤电占比较高。 按照“煤改气”占 70%的比例， 我们测算京津冀及周边地区城市“煤改气”的空间达 249 万户。 敏感性分析结果详见附表。

京津冀及周边地区工业煤改气亦存空间

行动方案规定 2017 年 10 月底前，纳入 2017 年度淘汰清单中的 4.4 万台燃煤小锅炉全部“清零” ， 我们统计京津冀及周边地区淘汰空间逾 6万蒸吨； 此外， 部分小煤电机组需关停或改燃。 煤改气作为替代方式之一， 在工业端亦存空间。

投资建议建 议关注布局“ 2+26”城市区域天然气产业链、潜在受益于“煤改气”政策红利的公司，具体包括百川能源、金鸿能源、迪森股份等。