行业及上市公司动态

中国神华前7 月煤炭销量同比增长17.1%至2.55 亿吨

7 月用电量增速创46 个月最高

7 月份陕西生产原煤4660.03 万吨 增长9.38%

动力煤煤耗维持高位 大中型焦化厂开工回升

动力煤：周内环渤海动力煤指数和港口煤价均小幅下降，国外主要港口动力煤报价整体回升。下游火电需求依然保持旺盛，当周日均煤耗维持在80 万吨之上，可用天数持平至14 天。北方港口运往广州和上海的运费小幅下降，高温天气仍将在短期内支撑动力煤价格，在天气转凉后动力煤价格或存在一定下调空间。

焦煤焦炭：下游钢铁企业需求旺盛，焦炭价格第六次上调价格，并开始向上游焦煤传导，焦煤部分品种已经开始出现回升。焦化厂焦煤库存当周回升，港口库存回落，重点钢厂可用天数整体持平。环保检查持续推进，符合要求的焦化企业重新开工，尤其是大中型焦化企业开工出现回升。

无烟煤：无烟煤主要品种价格整体回升，下游方面，尿素价格连续回落，本周精甲醇价格和水泥价格指数有所回升。

投资策略

短期来看，近期在高温天气持续影响以及下游钢铁复苏超预期两方影响下，动力煤整体维持在相对高位，焦炭价格持续上涨，第六轮提价也被顺利接受，价格回升效应逐步传导至焦煤段，部分品种价格开始回升。预计随着天气转凉，加上冬储煤还未全面开始，动力煤煤价上行或将遇阻。而环保因素叠加基建需求旺盛，焦煤焦炭价格或仍存上升空间。但从长期来看，在经济转型和GDP 高增长无法持续的大环境下，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变。预计在国家政策调控下，煤炭价格将朝着一个相对均衡下的价格靠拢。未来煤炭价格将稳定在常态区间波动，煤炭企业存在一定的盈利空间。从煤炭股基本面来看，由于行业未来景气度下降，国内产能过剩严重，下游需求相对疲软，煤炭价格波动受供给端政策影响较大，供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态，从而使煤炭价格偏离均衡价格。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会，个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。