上半年客运和货运数据向好,铁路固定资产投资同比增幅偏低,下半年投资节奏加快;京沪高铁提速前工作正在进行时,预期提速将带来后市场扩大与线路列车加密,轨交板块行情下半年优于上半年。2017年1-6月,铁路固定资产投资完成规模为3125.45亿,同比增长1.4%;上半年客运量和货运量分别同比增长9.9%和15.3%,2017年铁路货车招标总量是近年高位,受益于客运数据向好和京沪高铁提速预期动车招标量将更加乐观,板块行情将在下半年显现。

铁路客运货运数据向好,下半年投资进入加速期。2017年上半年,国家铁路发送旅客14.78亿人次,同比增长9.9%。其中,动车组发送量达8.16亿人次,同比增长20.2%。上半年全国铁路货运总发送量达18.17亿吨,同比增长15.3%。铁路局公布的2017年上半年铁路固定资产投资为3125.45亿,同比增长1.4%,2017年全年力争实现铁路建设投资实现8000亿规模。根据往年铁路投资节奏,下半年铁路固定资产投资将加速推进。

京沪高铁提速前期工作正在进行时,提速产生多方面影响。首先,铁路维修成本与运营成本提升,动车高级修放量提前到来。同时,京沪高铁提速为动车组加密提供条件,动车未来招标总量将更加乐观。再者,高铁提速带来轨交零部件与核心系统供应商确定性受益。提速给相关信号系统供应商提供更大的业务机会。提速在增加铁路维修与运营成本的同时,给上游相关企业带来确定性的业务机会。

投资建议:继续看多下半年轨交板块,建议寻找兼具弹性与确定性的标的。大铁条线上,铁路固定资产投资将维持高位8000亿,中短期来看投资规模不会发生变化,主要的弹性来自于维修后市场;城轨地铁上,“十三五”期间将是城轨建设的爆发期,是轨交行业中最具弹性的领域。上半年数据向好,我们判断下半年优于上半年,建议关注行业龙头与轨交核心系统与零部件公司。

推荐组合:

中国中车、众合科技、隧道股份、鼎汉技术、中国通号、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电、运达科技、新筑股份。