扩张1年陷亏损，高管频繁换人，最近，又一家新三板公司已跌成仙股。挖贝网注意到，困境或与该公司的急速扩张有关。

股价从78.50元/股跌至仙股

易所试（430309）是一家处于营销服务行业的服务商，2013年8月13日，登陆新三板，挂牌时采取协议转让，是一家基础层公司。

2016年1月29日，易所试公告称公司正筹划重大资产重组，股票停牌。时至2017年7月5日晚间，易所试称双方对一些关键条款未达成一致，最终决定终止重组，股票复牌。

7月6日收盘后，易所试暴跌，股价仅为0.77元/股，已是名副其实的“仙股”。

这对于易所试的股东而言，可不是好事。

2015年3月20日，易所试采取做市交易。做市当天，易所试收盘价为40元/股，随后股价连续上涨，最高升至78.50元/股；随后股价开始下跌，截至停牌前，股价为27.18元/股。

2015年5月11日，易所试的第一次增发方案显示，齐鲁证券、东方证券、东北证券、海通证券4家做市商分别以20元/股的价格认购易所试70万股、50万股、50万股和34.7万股。2016年年报显示，东方证券、中泰证券是易所试第三、四大股东，持股数已经达到660万股和607万股。

按照最近收盘价来算，做市商已然处于浮亏的状态。

不仅如此，挖贝网注意到，易所试挂牌以来已完成3轮融资，最近一次融资完成于2015年11月25日，以22元/股的价格向友宝在线、上海东数创业投资中心、浙商金惠东证做市增强1号集合资产管理计划等共7名投资者和两名自然人发行752万股股票。易所试的前两轮的定增价分别为19.50元/股和20元/股。

很明显，易所试投资人已悉数被套。

急速扩张后遗症

从易所试的业务来看，公司目前主要通过公司线上平台“有试吗”、微信公众号、“有试吗”APP以及其他线下渠道，为品牌商的产品提供精准营销服务。

易所试透露，公司在挂牌之初已经提供服务的用户超过 200 万人，客户包括主板上市及世界 500强企业。经过几年深耕经营，易所试2015年营收达到2.17亿元；净利润为2018.51万，分别同比增长85.37%和305.40%。

然而，2016年，易所试业绩大变脸，营收降至1.95亿，全年亏损了3489.50万。挖贝网注意到，这与易所试的急速扩张有关。

2016年，易所试大规模扩张人员，在职人员在年内最高峰达到 350 人，相应的人员成本和管理成本大幅增加，营业成本从2015年的1.59亿升至2016年的1.99亿。

下半年，易所试管理层意识到年初的急速扩张带来的不良反应，为及时止损，叫停了部分尚在培育期的项目。

数据显示，易所试近几年来现金流十分紧张。2015年-2016年经营活动现金流量净额分别为-5924万和-5968万。

高管频繁变动

资料显示，易所试（430309）前身为2008年4月2日成立的上海易所试网络信息技术有限公司，该公司由章源、白龙桥、盛佳、姚呈武、张潘嗣、林彧、勾大成、张承光、黄宇共9名自然人和上海三少实业有限公司1名法人共同出资设立。

经过多次增资、股权转让后，2012年12月12日，公司改组为股份公司，股份公司设立时，易所试公司的控股股东、实际控制人为章源，章源作为主要创始人自公司成立以来，一直全面负责公司的经营、管理活动。截至目前，章源持有公司49.40%的股份，也是易所试的第一大股东。

挖贝网注意到，自2015年以来，易所试高级管理人员频繁变动。

分管技术中心的副总经理毛锐、董事、总经理白龙桥、财务总监李海涛、分管市场营销的副总经理余嘉先后辞职；2017 年 5 月 12 日，易所试总经理张承光辞去总经理一职，辞职后继续担任董事职务。