板材大幅拉涨,整体表现“淡季不淡”。本周钢材市场震荡偏强运行,五大品种价格全线攀升,表现“淡季不淡”。6 月以来,热卷社会库存已经连续3 周降幅在5%左右,钢厂订单情况增量明显,下游需求支撑加之当前资源偏紧,使热卷价格大幅拉涨。本周建筑钢材价格小幅上升,但6 月雨季结束又将迎来7 月高温,终端需求释放难期,预计短期仍将处于下行趋势。本周钢材产品加权价格变动2.3%至3752 元/吨;螺纹、高线分别变化1.21%、1.42%至3736、3755 元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动4.73%、3.06%、3.06%至3570、4094、3473 元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动1.18%、7.1%、1.8%、0%至4300、3770、5650、10200 元/吨。不锈钢300 系热轧和不锈钢400 系热轧分别变动4.32%、0%至14500、8300 元/吨。

铁矿石价格大幅上涨。外矿供给端,上周(6/19-6/25)北方六大港口进口矿到港量1115 吨,环比增加140.6 万吨。国产矿供给,根据6 月23 日数据,国产矿山企业产能利用率66.5%,环比下降1.5 个百分点;需求端,钢厂高炉开工率77.07%,降0.69 个百分点,产能利用率84.6%,降0.46 个百分点。本周进口PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉66%分别变化10%、2%至480、573 元/吨。焦炭市场强势运行。供给端,全国焦企产能利用率82.43%,较上周上升1.48 个百分点;110 家样本钢厂焦炭库存增0.2 天至12.49 天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化1.02%、0%至1490、1320 元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0%、0%至1370、5350 元/吨。

板材毛利全面回升,板长利差进一步缩窄。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-13、-7、85、51、35 元至759、691、467、495、344 元/吨。钢材社会库存加速下降。本周钢材社会库存变化-2.22%至876 万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-4.58%、-1.76%、-1%、-1%、-4%至198、112、87、368、111 万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-0.87%至14413万吨。

投资建议:长材持续保持高利润,二季度长材为主的钢企业绩环比有望大幅增长,同时板材利润边际改善的空间巨大。市场有望再现板块性机会。建议配置产品结构以板材为主且前期经过大幅调整的钢铁标的,重点推荐低估值龙头宝钢股份,长材和板材并驾齐驱的马钢股份,产品结构以板材为主,前期股价调整幅度较大且吨钢市值较低的新钢股份和安阳钢铁。