螺纹进入修复期,长材价格回调。目前螺纹价格受到雨季的持续影响逐步走弱,且原料价格已处于低位再向下的空间有限,因而钢厂的利润在本周出现一定的回调。在高利润的驱使下,钢厂短期产量将保持高位,而逐步转弱的下游需求将使螺纹的供需结构转向弱势。虽然目前部分主导钢厂维稳挺价,但预计螺纹价格仍将处于下行趋势。板材方面由于库存继续快速下降,资源相对处于低位,价格震荡走强。本周钢材产品加权价格变动-0.1%至3668元/吨;螺纹、高线分别变化-1.05%、-0.71%至3692、3703元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动0%、0.72%、0.47%至3409、3973、3369元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动1.19%、1.15%、0.91%、-0.97%至4250、3520、5550、10200元/吨。

不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动4.51%、3.75%至13900、8300元/吨。

铁铁矿石价格小幅上涨。外矿供给端,上周(6/12-6/18)北方六大港口进口矿到港量974.4吨,环比减少3.4万吨。国产矿供给,根据6月16日数据,国产矿山企业产能利用率66.5%,环比下降1.5个百分点;需求端,钢厂高炉开工率77.76%,增0.41个百分点,产能利用率85.06%,增0.21个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化5%、0%至435、562元/吨。焦炭市场稳中偏强。供给端,全国焦企产能利用率80.95%,较上周上升1.8个百分点;110家样本钢厂焦炭库存增0.48天至12.29天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0%、0%至1475、1320元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化5.38%、1.90%至1370、5350元/吨。

吨钢毛利冲高回落,螺纹毛利下跌明显。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-56、-46、-24、0、-11元至772、697、382、444、309元/吨。钢材社会库存持续下降。本周钢材社会库存变化-1.78%至896万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-5.04%、-0.87%、-4%、0%、0%至207、114、88、371、116万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化2.13%至14539万吨。

投资建议:长材持续保持高利润,二季度长材为主的钢企业绩环比有望大幅增长,同时板材利润边际改善的空间巨大。市场有望再现板块性机会。建议配置产品结构以板材为主且前期经过大幅调整的钢铁标的,重点推荐低估值龙头宝钢股份,长材和板材并驾齐驱的马钢股份,产品结构以板材为主,前期股价调整幅度较大且吨钢市值较低的新钢股份和安阳钢铁。