上周家电板块行情回顾

上周大盘整体震荡上行,家电板块强势领涨市场,我们持续推荐的中央空调概念龙头海信科龙涨幅居于板块首位,三大白电龙头表现也较为亮眼,其中格力及美的周涨幅超10%并创股价新高,板块中其他价值蓝筹也录得不同涨幅;在此带动下,上周家电指数上涨7.42%,在申万一级行业中排名第1位,分别跑赢沪深300指数及上证综指4.46及6.31pct;具体到个股层面,上周家电板块涨幅前三个股为海信科龙(20.42%)、四川九洲(19.43%)及美的集团(13.88%),跌幅前三个股为长青集团(-6.69%)、创维数字(-6.60%)及地尔汉宇(-6.23%)。

行业重点数据跟踪及点评

产业在线披露5月空调产销数据,当月行业总销量、内销及外销分别同比增长47.07%、66.78%及27.34%;我们判断空调内销大幅增长主要原因一方面在于去年同期空调渠道去库存所致的低基数效应持续显现,另一方面地产滞后影响及产品提价预期下经销商旺季备货需求提前释放对内销也有明显拉动;此外5月全国气温上升及黄金周厂商积极促销背景下终端需求好于预期,多因素影响下空调内销表现依旧抢眼;中怡康披露5月厨电数据,当月烟灶消零售量分别下滑9.91%、10.97%及12.64%,零售额则分别下滑2.47%、3.07%及4.73%。

上周行业重要新闻精选及点评

1、618收获零售大捷,线上数据瞩目:“618”期间空调线上销售数据表现极为抢眼,我们判断一方面由于全国气温上升及厂商积极促销助空调终端需求持续火爆,另一方面则由于近年来消费者对线上渠道接受度持续提升;随着家电行业线上销售占比稳步提升,产品力、品牌力优势显著的行业龙头将更为收益;2、白电中智能空调市场表现最佳:智能化仍是家电行业长期发展的重要方向,包括美的、海尔在内的家电龙头企业在相关领域持续进行战略布局;随着后续技术研发持续推进,爆款智能单品陆续涌出,家电产业智能化进程有望迎来突破。

本周核心观点及投资建议

稳健业绩表现是家电板块年初以来领涨市场的坚实支撑,随着成本端压力逐步下行及龙头企业积极提价,后续其业绩确定性进一步加强;在市场风险偏好维持低位背景下,业绩增速与估值匹配较好的家电板块仍值得重点关注,且板块中业绩增速确定的价值蓝筹配置价值依旧显著;维持行业“看好”评级,坚定看好板块估值重构预期,持续推荐业绩稳健增长、估值具有较强安全边际且有提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔,同时我们坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景,推荐业绩持续超预期的老板电器、华帝股份及海信科龙。