多重利好保障新能源汽车发展，下半年产业链业绩与估值有望双提升。新能源积分政策2018开始实施，政策环境基本无下行风险。上半年新能源汽车产销逐步走强，乘用车已步入正轨，商用车放量在即，下半年新能源汽车放量程度依赖于商用车。上游材料供需格局分化加剧，中游锂电1扩产圈地愈演愈烈。产业链上下游进行合作，整合优质资源。技术创新，供需格局，客户拓展等影响企业竞争力，下半年关注新能源汽车放量及特斯拉产业链投资机会。多重利好加身，新能源汽车产业链政策底，市场底及估值底三底已现：产业向上拐点已至，下半年业绩与估值有望双提升。

电力设备稳健增长，国内特高压配网加速发展，一带一路拉动海外订单。上半年电力设备估值中枢回落至15-25倍区间，板块防御性增强。受工业用电增速反弹及电网投资加速等影响，电力设备需求反弹。国内市场：特高压将进入建设高峰期，配网投资加速；国际市场：1一带一路政策落地，电力设备乘政策东风走出去，2017年电力设备需求有望加速。电力设备龙头估值相对较低，业绩增长稳健，下半年有望享受龙头溢价。

工控自动化市场回暖，产品+方案系统化解决方案加速进口替代。智能制造是大势所趋，T游行业复苏带动工控需求回暖，尤其是OEM市场。去年下半年工控增速触底反弹，今年上半年现1小阳春行情，下半年景气行情有望延续。我国工控产品本土化率提升至约3 5%，细分领域渗透辅以“产品+方案”的系统化解决方案有望加速进口替代。

储能产业有望迎来补贴，全国碳排放交易启动在即。承载着消纳可再生能源和提升电网灵活性的使命，我国储能产业刚起步。目前比较具备市场经济性的储能项目为电网削峰填谷及调频。可再生能源并网带动电化学储能装机增速加快，十三五期间装机CAGR有望超过70%。铅炭电池储能已具备储能商用经济性，补贴落地有望推动储能产业高速发展。碳排放权交易试点进展良好，下半年全国碳排放权交易市场将启动，第一个履约期交易额将超百亿。碳交易将成为新的投资渠道，催生专业碳资产管理企业的诞生。

我们的投资策略以确定性为前提，攻防结合。优选业绩增长确定性高，存增量空间的细分板块及环节。对于新能源汽车产业链，关注供需格局良好，引领技术创新的细分环节；对于传统电力设备板块，关注电改，转型升级及节能减排带来的增量投资机会，如配网PPP,储能，碳交易等增量市场。