全面屏优势明显,下半年即将爆发。全面屏是手机外观创新巅峰之作,具有两大核心优势:强烈的视觉效果和极佳的大屏操作体验。上半年三星发布全面屏手机GalaxyS8,引发消费者热烈追捧,打破销量纪录。下半年苹果十周年纪念版iPhone大概率将采用全面屏,势必再次引发消费者换机潮。两大巨头引领潮流,大陆厂商将在下半年全面跟进,全面屏手机将在下半年爆发。

全面屏将使OLED加速替代LTPS液晶面板。LTPS液晶面板是目前主流的显示面板,但应用在全面屏上面临四大困难:需要重回双电芯控制、芯片封装需要用COF代替COG、背光模组的导光板需要重新设计、异形切割时良率有限,而使用OLED面板则没有这些困难,可以较为容易地实现全面屏。全面屏大规模普及已经是确定的趋势,而OLED相比LTPS在全面屏中有非常多的优势,所以我们认为全面屏将使OLED加速替代LTPS液晶面板。

面板之外的其他正面零组件将面临是否开孔的抉择。在非全面屏手机中,指纹识别、受话器、前置摄像头等部件都是通过开孔的方式实现功能的。但在全面屏手机中,开孔则会使全面屏的强烈视觉效果大打折扣,所以隐藏式成为理论上最好的选择。但隐藏式的技术并不成熟,所以异形切割、优化开孔成为可以实际运用的次优选择。经过分析,我们认为在全面屏时代,Under-Display将是未来主流的指纹识别方案,而受话器和前置摄像头将采用异形切割、优化开孔的方案,天线也需要重新设计以适应更严格的“净空”要求。

投资建议:关注有技术优势的行业龙头。全面屏将给面板、指纹识别、受话器、前置摄像头和天线等零组件带来巨大变革,这些零组件的技术密集度将更高,势必将带动这些零组件的单价提升,而具有技术优势的行业龙头将抓住这一技术升级的趋势,率先受益于全面屏的普及。我们建议关注信维通信、大族激光、欧菲光、深天马A、汇顶科技、歌尔股份,这六家公司都是各自行业的龙头,拥有较强的技术储备,将率先受益于全面屏趋势。