本期投资提示:

价差方面:本周乙炔法-PVC、草甘膦-甘氨酸价、炭黑-煤焦油、MDI-苯胺、TDI-甲苯价差环比分别缩小4.40%、3.10%、4.30%、3.70%、3.50%。

石油化工:

油价继续回落,至6月9日收盘,Brent原油期货收于48.15美金/桶,较上周末下跌3.6%;NYMEX期货价格收于45.83美金/桶,较上周末下跌3.84%;周均价分别为48.73和46.58美金/桶,涨跌幅分别为-4.41%和-4.49%。美元指数收于97.28,较上周末上涨0.64%。2017年6月2日美国原油商业库存5.132亿桶,较之前一周增加330万桶;汽油库存2.403亿桶,周增加330万桶;馏分油库存1.511亿桶,周增加440万桶;丙烷库存5043万桶,周增加329万桶。6月2日美国原油产量为931.8万桶/天,较之前一周减少2.4万桶/天,较一年前增加57.3万桶/天。6月9日美国钻机数927台,周数量增加11台,年增加513台;加拿大钻机数132台,周数量增加33台,年增加67台。其中美国采油钻机741台,周数量增加8台,年增加413台。Brent原油5月均价为50美元/桶,预计Brent原油2017年均价为53美金/桶(保持预测不变),2018年为56美金/桶(与5月份预测相比下调1美金/桶)。

本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为568、851、-48元/吨,幅度为-26.0%、-18.5%、-142.1%。本周乙烯市场情绪依然悲观,主要是由于东南亚和中东地区货源的大量供应导致。东南亚乙烯价格下跌1.1%报于875美元/吨。丙烯亚洲市场需求疲软,价格继续下跌,但东南亚需求有所改善,本周东南亚丙烯上涨1.4%报于750美元/吨。市场担心丁二烯和合成橡胶供应过量,本周东南亚丁二烯持稳报于905美元/吨。

基础化工:

钛白粉:本周钛白市场价格混乱,部分成交价格有所走弱,金红石型钛白粉主流含税出厂价格17000-19800元/吨,出口价格2750-2900美元/吨,锐钛型钛白粉价格15000-16700元/吨。尿素:尿素市场整体稳中小幅上行,整体开工仍偏低,六月中下旬夏季追肥将启动,市场看涨气氛仍浓。本周尿素出厂价上涨0.6%报于1570元/吨,批发价上涨1.3%报于1600,零售价持稳1700元/吨。磷肥:一铵价格持稳,开工率略有回升,下游库存平稳消化。二铵内销淡季,部分企业进入检修期,本周价格持稳。钾肥:从6月1日起,青海盐湖自提价为到站价减200元(之前为260元),并取消了5万吨以上40元的优惠活动。盐湖钾肥批发价仍为1840元/吨。聚氨酯:目前生产负荷在六成左右,主力厂家重启完毕,下游需求不温不火,下周上海货源陆续进入市场,预期市场或继续走低。本周聚合MDI、纯MDI价格下跌分别下跌1.8%、4.0%报于21600、23750元/吨。氯碱:虽目前生产企业库存不大,但淡季需求弱势,贸易商为促进出货不得不多让利出货。本周电石法PVC价格下跌2.9%报于5775元/吨。橡胶:天然橡胶供需面承压,继续打压价格。合成橡胶丁二烯市场大幅下行,下游轮胎开工率略有提升,但对原材料谨慎采购,延续压价。本周天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶分别下跌0.2%、8.8%、6.1%报于12125、10950、10800元/吨。

农药:除草剂方面,麦草畏市场价维持11万/吨不变,草甘膦主流成交价降至2.0万/吨,草铵膦市场成交价维持在16.5万/吨,百草枯市场成交稳定在2.2万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉市场主流成交维持在16.0-16.5万/吨,啶虫脒主流成交维持在16.5万/吨;96%联苯菊酯主流成交价维持在20-21万/吨,功夫菊酯成交价下降至15.7万/吨;氟虫腈报价维持在62万/吨;毒死蜱成交价维持在3.85万/吨。杀菌剂方面,98%多菌灵主流成交价在3.7万/吨;代森锰锌90%暂稳在20000元/吨;百菌清价格维持在3.65万/吨,嘧菌酯主流成交价暂稳在18.1万/吨,苯醚甲环唑本周维持16万元/吨。

化纤:本周PTA、MEG价格分别上涨1.7%、2.8%报于4720、6600元/吨。涤纶:涤纶长丝工厂成交气氛温和,库存维持不变,FDY库存量13-18天,DTY库存量22-26天,下游库存减少,采购意愿回升,本周涤纶FDY上涨0.5%报于9200元/吨,涤纶DTY价格持稳9200元/吨。粘胶:本周下游经过前期集中补货后,采购操作告一段落,部分有库存原料的纱厂普遍观望为主,维持刚需采购,产销回落至2-4成,市场产销偏淡,库存上升,目前平均库存在10-15天左右,价格持稳报于14800元/吨。氨纶:当前氨纶市场下游采购情绪一般,市场重心平稳运行为主,原料价格波动不大,成本支撑维稳。行业整体开工稳定,行业开工在8.5成附近,维持高位。本周氨纶44dtex价格下跌0.5%报于35500元/吨。锦纶:本周锦纶市场不断上涨,上游己内酰胺市场受供应偏紧影响,现货工厂报价推涨,实际成交小幅跟进,切片市场受原料上涨影响报盘走高,锦纶丝受到上游支撑,报价小幅上调。己内酰胺、锦纶切片上涨3.9%、2.5%,分别报于13040、14550元/吨。锦纶FDY、锦纶DTY价格上涨3.2%、1.9%,分别报于17800、19100元/吨。

化工配置仍重点关注白马,本周持续推荐金禾实业、万华化学、扬农化工,江化微;

部分化工产品已提前触底,6-7月份普遍是化工行业淡季及检修季节。此外中国巨石、三友化工(粘胶价格回调,纯碱反弹)、桐昆股份(6月份小非解禁)、华鲁恒升(尿素价格短期反弹,7月份100万吨氨醇投产)、玲珑轮胎(7月份小非解禁)长期看好,尽管因为淡季逐步来临,部分产品价格回调,但是白马属性明显。

周末新股发行8家,证明政策呵护市场之心坚定,短期有利于次新股反弹,建议关注短期没有减持压力的,估值相对合理的江化微、海利尔。长期关注优质成长,5月11日京东方OLED产线点亮,OLED板块持续热情,后面密集关注苹果及三星产业链的放量速度,预计该主题会持续到7-8月份,相关标的万润股份、濮阳惠成、强力新材。集成电路领域建议底部重点关注有业绩的电子化学品,6月份预计产业政策会密集出台,上海新阳、飞凯材料、广信材料、鼎龙股份。

长期关注新能源汽车产业链,目前新能源关注较低,但6月新能源汽车销量有望超预期,新能源汽车产业链上游材料尽管短期隔膜、电解液价格回调但是订单饱满,期待三季度量的提升。锂电材料重点推荐隔膜龙头沧州明珠、星源材质,三元正极龙头当升科技,电解液龙头上下游全布局的天赐材料。