1.推荐组合【先导智能】、【振华重工】、【三一重工】、【精测电子】、【中国中车】

2、最新核心观点

漂亮50趋势加速,持续推荐机械蓝筹三一重工、振华重工机械行业复苏明显,订单大幅增长带来企业资产负债表,以及利润表的大幅改善,盈利显著恢复。此外,行业利润向龙头集中趋势明显。在风险偏好较低的市场环境下,漂亮50趋势加速,机械行业从行业竞争格局、全球竞争力、盈利能力、管理层执行力、估值水平等几项重要指标筛选,持续推荐机械蓝筹公司【三一重工】、【振华重工】。

行业竞争格局、全球竞争力而言,两家公司分别在21世纪初的全球化和房地产大周期下诞生的伟大高端制造公司。三一重工是全球最大混凝土机械制造商,且作为国内起重机和挖掘机龙头,市占率逾20%,且继续提升;振华重工核心产品岸桥全球市占率80%以上。盈利能力而言,三一重工随着工程机械复苏业绩大幅提升,2017Q1单季度业绩7.5亿;振华重工2016年港机毛利率达23%创历史新高,港机净利润预计超10亿元,在2013-2016年资产减值累计32亿后,海工业务止损,业绩弹性逐渐释放。

估值水平而言,三一重工市净率2.37,市值较历史高位折价60%;振华重工市净率1.54,市值较历史高位折价近80%,公司估值均处于历史低位。

【工程机械】5月挖机销量同比106%,持续首推龙头三一重工

根据工程机械行业协会的数据,5月挖机销量11271台,同比106%,环比-22%,累计同比+100%。三一销量为2261台,市占率20%,继续位列第一。三一重工5月同比增长121%,环比-25%;1-5月三一累计同比+123%。其他国产品牌销量如下:徐工销售1200台,同比+191%,环比-13%,累计同比+167%;柳工销售741台,同比+160%,环比-16%,累计同比+134%。房地产投资中期下行压力较大,基建投资高增长持续乏力,在较高基数情况下,预计2017年下半年销量同比增速将会放缓,但是仍维持此前2017年全年挖机销量同比40-50%的增速判断,行业持续呈现强者恒强格局,集中度将不断提升。继续首推龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。