预计5月新能车销量4万左右,6月有望迎来较高环比增长。我们预计5月全月全口径新能源数据仍然保持温和增长,预期4万台左右,增量主要由专用车、乘用车贡献。展望6月,随着招投标带来市场回暖,客车厂在手将逐步订单增加,客车销量有望迎来好转。物流车我们预判将继续环比向上。而对于乘用车,北京市场的驱动将可能逐步透支,但上海等16地方补贴的确定将给乘用车市场景气度带来支撑,加上产业对6月出货量预期较高,我们判断6月新能源汽车销量将迎来较高环比增长。

17省市地补陆续落地。目前,17省市地补确定。由于地补会显著降低客户购车到手价,地补对新能源客车市场的刺激作用仍然较强。目前北京、上海(细则尚未出台)、江苏、宁波、福州、天津等17省市地补政策已经明确,将对后市形成有效支撑。

17年插电混动新能源客车占比可能提升。2014-2016年,新能源客车一直是纯电占据主导。17年新国补和市场需求特点将使得插电混客车优势明显,17年插混客车占比有望达到30%-50%。

新能源车发生结构性变化,预计17年电池市场增长相对有限。客车用电池占据了动力电池市场的50%以上。今年新能源客车总量会下滑,纯电转插电则会使得带电量减半,乘用车A00化趋势也很明显。我们判断,比起下游销量增长,17年电池增长相对有限。

投资建议:仍然建议关注全球资源品+全球龙头组合。我们对板块中长期投资机会保持乐观,资源品推荐赣锋锂业(有色组覆盖)和雅化集团(中小盘覆盖),建议关注天齐锂业,全球龙头建议关注宏发股份(高压继电器)和法拉电子(薄膜电容)。