本周核心观点

上周美元指数98.58(-0.29%),受美联储6月加息概率提升,基本金属全线回调,除了铝、锡相对抗跌外,其他金属跌幅均超过2%以上,其中上期所镍价周跌幅5.65%。小金属方面,碳酸锂价格周涨幅超3%。钨精矿报价再次站在8万元/吨,周涨幅1.85%。贵金属方面,上周两市黄金价格收跌,Comex黄金周跌幅3.24%。消息面上,4月美国新增非农人口21.1万以及失业率4.4%双双超预期,就业数据出炉进一步提升市场对于美联储6月加息的概率预期,大宗商品及黄金价格出现大幅回调。另一方面,近期国内一行三会大力推进金融去杠杆,监管动态造成市场资金紧张,引发商品、股市、债市全面下跌。行业方面,供给端,当前的金属价格水平对于厂商去产能没有有效的约束力。需求端,地产高压政策对于下半年需求拖累的预期正逐步形成,基于当前的供需格局,我们判断基本金属分化将是下半年主基调。短期由于监管导致资金趋紧原因,市场较为弱势。建议以景气度高的新能源汽车&Tesla产业链、业绩确定的汽车轻量化以及政策预期的电解铝供给侧改革三个维度择股。中长期配置上,我们维持以供需平衡作为判断依据,大金属推荐锌、锡,小金属方面,推荐锆、镁。主题投资建议轻量化、核电、航材相关标的。

推荐组合

核心组合:东睦股份、云海金属、云铝股份、锡业股份。

短期建议关注:中色股份、银泰资源、盛达矿业、宝钛股份。

上周行情回顾

上周沪深300指数收报3382.55,周涨幅-1.66%。有色金属指数收报3468.92,周涨幅-3.20%。

上周有色金属各子版块,涨幅前三名:钨(3.08%)、非金属新材料(-0.72%)、稀土(-1.25%),涨幅后三名:锂(-4.24%)、铝(-4.29%)、铜(-4.49%)。

个股方面,涨幅前五:*ST鲁丰(13.90%)、中钨高新(8.78%)、罗普斯金(8.23%)、银泰资源(3.29%)、厦门钨业(2.51%);涨幅后五:*ST金瑞(-13.52%)、云铝股份(-10.36%)、驰宏锌锗(-10.31%)、中国铝业(-8.87%)、海亮股份(-8.54%)。