供应链产能紧缺和价格上涨存在可持续性,其中,从近期开始,车载半导体的需求成长值得关注。半导体产品、平板显示产品、LED和PCB等产品价格维持上涨势头,下游订单持续增长和产能紧缺正在持续加剧。在过去18个月中,内地的科技制造业产能增长相对缓慢,这为下一阶段的产能紧缺和价格上涨提供了持续的动力。进一步的,我们认为,国内集成电路产能方面的扩张节奏在近期出现一些变化,我们认为,产能释放的进度较我们前期的预期有所放缓,这个容易在中期对于库存和价格产生积极的作用。因此,我们有充分的理由相信,今年的库存、价格和资本开支均具备持续向好的趋势和内在动力。

国际存储芯片仍然供不应求,国内半导体受益于政策扶持和产能扩张,预计整体供应仍存缺口,电子上游原料短缺将持续带动上游原料和下游终端的价格上涨。今年以来,晶圆价格自从去年止跌回升之后,就表现出非常强劲的上涨动力。目前,8寸晶圆和12寸晶圆的供应仍在供不应求的状态。预计这将有利于具备原材料获取能力强的厂商扩大其市场份额。

液晶面板产品供需偏紧,单品面积增加和新技术的导入为供应链带来持续利好。自去年下半年开始,液晶面板的需求走向紧俏状态。下游电视和显示屏厂的单品面积持续增加,加之OLED市场需求持续扩大,致使液晶面板的库存去化持续加快,产能维持着快速运转。全球OLED供应链供需紧俏,少数领先厂商占据多数产能,我们预计如果产能没有超预期的大幅扩张,则相对于终端大厂的订单规模存在较大缺口,我们预计今年OLED的渗透率提升和价格上涨的趋势将得以保持。

LED产品价格上涨库存吃紧,看好厂商设备投资增加的可能性。近期国内LED的需求持续扩张,造成LED颗粒的库存和产能持续偏紧。在小间距LED需求旺盛,照明LED需求快速爆发的情况下,自2012年至今的产能增长放缓的态势开始发挥作用,推动当前价格不断上扬。

投资建议:

1)消费领域:更多设备的智能化改造过程中,我们看好车载电子领域具备先发优势的得润电子。