本周行业观点:

一季度分布式爆发,弃光率改善有待观察。5月4日,国家能源局公布2017年第一季度光伏发电建设和运行信息简况,一季度全国光伏发电保持较快增长,新增装机达到721万千瓦,与2016年同期基本持平。其中,集中式光伏电站新增装机478万千瓦,同比下降23%;分布式光伏新增装机243万千瓦,同比增长151%。新增装机继续向分布式倾斜。

全国光伏发电累计装机8463万千瓦,其中集中式光伏发电装机7188万千瓦,分布式光伏发电装机1275万千瓦。一季度光伏发电量增长显著,同比增加80%,全国弃光限电23亿千瓦时,同比去年同期19亿千瓦时小幅增加,西部地区弃光率有所缓解,中东部地区弃光率小幅上涨。我们认为17年上半年新增装机有望维持景气,分布式占比增加带动单晶替代是趋势,持续看好低估值单晶龙头隆基股份;运营商角度,弃光限电率趋势性改善,但仍需要进一步跟踪和观察。关注弃光率改善带来业绩弹性的太阳能、阳光电源、林洋能源、京运通、东旭蓝天。

第四批新能车目录落地,提示燃料电池行业基本面变化。5月2日,工信部发布第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,本次目录共包含453款新能源汽车。乘用车27款,其中纯电26款,混动1款;客车268款,其中纯电224款,混动43款,燃料电池1款;专用车158款,其中纯电157款,燃料电池1款。专用车数量达到四批目录以来的最高值,且首次出现燃料电池汽车。电池类型来看,乘用车与专用车三元电池渗透率分别为74%和68%。客车方面,本次没有三元电池上榜,锰酸锂渗透率四连降,导致磷酸铁锂渗透率达到85.77%。纯电动乘用车和非快充纯电客车高补贴占比分别为42%和75%。总的来看,我们认为推荐目录已进入稳定期,短期内车型结构、动力电池结构以及补贴等级结构不会有大的变化,继续看好后续专用车放量以及燃料电池发展。我们维持对新能源汽车板块较乐观的态度,建议跟踪市场份有望扩大的龙头企业“价平量升”,包括大洋电机、杉杉股份、坚瑞沃能、国轩高科。我们提示的燃料电池行情逐渐落地,建议重视燃料电池行业今年的重大基本面变化,推荐燃料电堆国产化唯一标的大洋电机。

重点股票推荐:1)电改:桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力、红相电力2)物联网:金智科技、林洋能源、炬华科技3)新能源风光:金风科技、隆基股份、阳光电源4)新能源汽车及储能:大洋电机、国轩高科、欣旺达、南都电源5)一带一路:特变电工、科达洁能、天沃科技、许继电气、平高电气、置信电气