大秦线检修结束，港口调入量回升明显，于此同时下游采购同样增加，但下游电厂日耗煤量出现下滑，库存恢复至合理水平，将导致煤炭采购积极性持续偏低，价格将持续阴跌。焦煤方面澳洲洪水影响逐步传导至国内，近期京唐港澳洲产主焦煤价格上涨明显，国内外价格倒挂150元/吨，导致国内焦煤大量出口日韩地区，但是近期国内钢价、焦炭价格均下跌明显，压制国内焦煤价格涨势，焦煤价格仍旧企稳为主。关注煤炭企业国企改革推进，预计山西国企改革方案即将落地，推荐山西国企改革龙头西山煤电、以及潞安环能和*ST煤气，河南国企改革标的平煤股份，陕西标的陕西煤业。

重要信息回顾:

动力煤价格小幅回落，预计焦煤价格持续盘整:国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为动态调节参照价，按照当期价格测算5月份长协价格为579元/吨，环比上月下跌2元/吨，超出发改委所确定价格合理区间值上限570元/吨。近期动力煤价格开始逐步回调，但是5月下旬“迎峰度夏”补库需求即将启动，预计价格难以大幅下跌。焦煤受澳洲洪水影响逐步显现，近期焦煤进出口价格已经倒挂，未来进口减少，供给偏紧，焦煤价格近期持续盘整。

美国原油产量增加导致国际油价下跌:截至5月4日，布伦特原油现货价格下跌1.21美元/桶至50.58美元/桶，跌幅2.33%。截至4月28日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.81，环比上涨0.02点，涨幅0.82%。国际油价与国内煤价比值2.43，环比下跌0.17点，跌幅6.54%。

大秦线结束，港口调入量回升:本周秦港煤炭日均调入量62.7万吨/日，涨幅18.21%；日均调出量59.2万吨/日，涨幅14.92%。秦港库存566.50万吨，环比上涨19.5万吨，涨幅3.56%。广州港煤炭库存221.8万吨，环比下降11万吨，降幅1.86%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共53艘，较上周增加4艘；预到船舶日均16艘，较上周减少1艘。大秦线检修结束，港口调入量大幅回升。本周煤炭调出量随供给增加，煤价下跌影响，也开始陆续回升l电厂日耗有所下滑，库存恢复至合理水平:本周六大电厂日均耗煤环比下降4.58万吨至59.54万吨/日，环比跌幅7.14%。本周六大电厂库存环比上升40.93万吨至1118.22万吨，涨幅3.8%；存煤可用天数上升1.98天至18.78天。进入4月份后，即便煤炭需求淡季，但是因气温不稳定因素影响，下游用电需求持续盘整状态，本周日耗水平有所下滑，库存进入合理区间。

海运费价格接连下跌，运力市场需求疲弱:本周国内主要航线平均海运费环比下降0.45元/吨，报收30.50元/吨，降幅1.45%。截至4月28日，澳洲纽尔卡斯港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平，报收10.5美元/吨。受下游预期煤价下跌影响，近期运力需求疲弱，运价不断下跌。